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国信期货-沥青和燃料油周报:OPEC+4月按兵不动 能源类商品多头配置-210307

上传日期:2021-03-09 08:48:00  研报作者:范春华,吴濛旸  分享者:huiziouba   收藏研报

【研究报告内容】


  石油沥青:
  本周上海沥青期价指数震荡运行,主力2106合约周跌幅0.8%。现货方面,山东、华东、华南以及西南地区的中石化沥青价格上调150,目前山东现货和华东现货分别为3075和3300,在价格上涨过后,市场买盘和成交较为清淡,此外受天气影响,市场实际需求恢复也较为缓慢。本周基本面数据方面,全国炼厂沥青装置开工率39.2%,较上周下降1.5%,华东和山东开工率分别下降5.6%和2.3%,库存方面,本周炼厂库存和社会库存皆环比上升,周环比分别上升1.4%和3.4%。操作建议:沥青2106合约逢低做多,套利方面,关注做多近月2106合约,做空远月2112合约的月间正套机会。
  燃料油:
  本周上海高低硫合约跟随国际油价大幅上涨,高硫主力2105合约周上涨2.83%,低硫主力2105合约周上涨2.6%,因OPEC+减产联盟成员国达成了在4月不增产而维持现有产量的决定,成员国在本次会议上表现出来的对减产计划的较强贯彻力大幅超出此前的市场预期(预期大致为OPEC+提产,沙特结束100万桶/日的额外减产)。本周全球港口燃油库存方面,西北欧ARA三港库存收于168.7万吨,周环比上涨3%,中东富查伊拉港库存957.2万桶,周环比下跌13.1%,新加坡港口库存2190万桶,周环比上升7.4%。操作层面,前期多高低硫价差的套利头寸继续持有,单边方面,高低硫合约可逢低做多配置,油价中枢进一步上移也预示着以高低硫燃油为代表的原油类商品的成本中枢上移,这些品种的油价向上驱动进一步增强,对价格来说,成本驱动的影响将盖过品种基本面的影响。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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