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鲁证期货-生猪周报:现货价格止跌回稳 期货价格继续震荡-210307

上传日期:2021-03-09 08:51:00  研报作者:侯广铭,朱殿霄  分享者:lanziv   收藏研报

【研究报告内容】


  本周生猪现货价格较上周迎来反弹。全国生猪平均价格为 29.32 元/公斤,较上周五的 27.69 元/公斤上涨了 1.63 元/公斤,涨幅为 5.90%;较去年同期的 37.02 元/公斤下跌了 7.70 元/公斤,跌幅为 20.80%
  期货方面,本周生猪期货合约整体呈震荡态势。3月 1日生猪期货 LH2109合约开盘 29430 元/吨 , 3 月 5 日收于 28400 元/吨,周度下跌 1030 点。主力合约持仓持续减少,当前持仓 12650 手。
  供给和需求两方面因素共振导致本周生猪价格明显上涨。供给端看,元旦后生猪现货价格持续下跌,截至到 2 月底累计降幅超过 20%,养殖端压栏惜售情绪明显增加。另外,前期受疑是非洲猪瘟疫情影响,中猪提前出栏现象较多,对应三月中下旬生猪出栏相对紧张。需求端看,当前虽处于春节后猪肉消费的季节性淡季,但大中小学集中开学带动猪肉消费提升的边际效应明显。
  全国各区域在 2 月份产能均出现不同程度受损。截至本月初,严重区域抛售基本接近尾声,但散发仍持续存在。预计 3 月份或进入疫情相对稳定期,但补栏母猪动作仍不会大面积启动,因为前期清场后,最快也需要 1个月以上的空场时间,预计 4 月以后北方清场厂家或考虑陆续留种母猪。但 4 月下旬开始进入南方雨季,产能恢复或再次面临较大考验。
  生猪产能恢复预期与非瘟疫情扰动之间的博弈仍是左右当前期价的主要因素。 1 月下旬至今,生猪主力合约持续上涨,期货市场开始兑现产能再次受损的预期。在下半年生猪供应偏紧已成定局的前提下,我们认为期货合约在中小养殖户利润线(养殖成本+合理利润)附近有强烈支撑,操作上继续偏多思路。当前北方非瘟疫情虽然严重,但已有趋稳的迹象,后续重点关注南方地区非瘟疫情形势,若疫情随着南方雨季来临自北向南继续恶化,期价或仍有上涨空间。
  风险提示:当前生猪期货合约持仓较少,流动性风险较大,需高度注意持仓风险,勿重仓操作
 报告详细内容请查阅原报告附件
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