宝城期货-晨会股指早报-210308

　　上周 IF 与 IH 呈现震荡回调的走势， IC 呈现震荡整理的走势。春节以来，有色、能源等工业类大宗商品加速上涨，推动全球投资者对通胀上行的预期，引发货币政策收紧的担忧，全球风险资产进入估值调整行情。虽然 PPI 同比增速由负转正且保持上行趋势，但是国内消费恢复缓慢， CPI 服务项仍然低迷， CPI 特别是核心CPI 仍处于低位且难以快速上行，因此货币政策利率上调的风险不大。 在海外流动性仍然偏宽松的背景下，国内货币政策保持稳健，不急转弯，暂未出现收紧信号。海外流动性方面仍然保持宽松的态度，至少今年上半年内市场流动性仍然充足，对海外货币收紧的担忧不宜反应过度。海外资金长期净流入 A 股的趋势不会改变。近期股市将呈现结构性行情，高估值的抱团股由于美债收益率上升而显得性价比不高，而低估值且盈利能力较强的行业和股票成为抗通胀的“香饽饽”。总体而言，短期内股市以估值调整行情为主，短期内股指期货将处于剧烈震荡的行情。