平安证券-晨会纪要-210309

　　今日重点推荐
　　宏观周报*海外宏观*美国的“慢就业”与“快通胀”
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号:S1060520090001
　　研究助理:张璐一般证券从业资格编号:S1060120100009
　　核心观点：“就业”是现阶段美国财政和货币政策最为关注的问题。近期美国就业恢复整体仍然偏慢，即使2月非农数据好于预期。“慢就业”与其他经济指标所显示的“快复苏”背离，一定程度上与美国大力度的财政补贴有关，大力度的居民补贴和失业救济有“过犹不及”之嫌，居民的就业意愿或被抑制，形成了“快复苏”背景下的“慢就业”现象。“慢就业”最终带来的经济问题可能是“快通胀”。“慢就业”可能释放“慢复苏”的错误信号，诱导政策盲目加码，继而“强刺激”与“慢就业”的形成恶性循环。对于资本市场而言，“快通胀”或加剧市场对于美联储政策维持宽松的怀疑、继而加剧市场波动。
　　债券月报*危中有机，浅尝辄止——3月宏观利率市场月报
　　研究分析师:刘璐010-56800337投资咨询资格编号:S1060519060001
　　核心观点：年初至今关键词是，央行OMO收紧，全球“再通胀”交易。我们认为二季度前债市或面临最后一波上涨：首先，上半年中美通胀共振向上的风险演绎；其次，短期经济不弱；最后，政策方面，货币政策维持“结构性短缺”，积极财政政策意味着全年供给仍有压力。但短期看，3月或迎来波段机会，我们总结了三点理由：（1）大宗商品有回调压力；（2）金融数据不及市场预期；（3）基本面利空难以带动利率向上突破关键点位。
　　行业深度报告*生物医药*2020年血液制品批签发数据梳理*强于大市
　　研究分析师:李颖睿投资咨询资格编号:S1060520090002
　　研究分析师:叶寅021-22662299投资咨询资格编号:S1060514100001
　　研究分析师:倪亦道021-38640502投资咨询资格编号:S1060518070001
　　核心观点：疫情短期带来静丙的快速增长，中期看疫情消化渠道库存，补库存将带动产品增长，长期看疫情对医生与患者进行了市场教育，将带动品种长期加速增长；疫情对国外血液制品采浆带来影响，2021年进口白蛋白或出现小幅下滑，国内白蛋白供需格局或出现变化。同时考虑血液制品企业的集中度进一步提升，国内企业白蛋白各企业市占率将进一步变化，带来结构性机会。