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财通证券-可转债每周交易分析:估值水平再创新低,双低转债迅速反转-210305

上传日期:2021-03-09 08:37:00  研报作者:陶勤英  分享者:leopardjun   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点:
  转债行情回顾
  1. 2021 年 3 月 1 日至 2021 年 03 月 05 日,股市和可转债市场震荡。上证综指收跌 0.20%,深证成指下跌 0.66%,中证转债微涨 0.47%。涨幅最高的三只转债分别为联泰转债、森特转债、小康转债,涨幅分别为 59.58%, 37.61%, 24.18%。
  2. 可转债成交额共计 1646.03 亿元,较前一周 1791.97 亿元有一定回落。上周最新的市场余额加权转股溢价率降至 29.15%, 纯债溢价率上升至36.06%。
  3. 风向标转债现价 113.52, 上周转债市场整体估值水平低位震荡, 周内风向标转债价格创阶段性低点,目前估值水平位于过去 10 年平均水平,考虑到当前的低价转债较多,转债市场投资价值凸显。
  待上市转债情况
  1. 上周国泰定 02、思创转债于 3 月 1 日上市。
  2. 截至 2021 年 3 月 5 日,待发行可转债共计 168 只。目前,已发行但未上市的可转债共有 7 只,发行规模合计达 85.00 亿元,其中环旭转债发行规模达 34.50 亿元,普利转债将于 3 月 8 日上市。目前证监会已核准批文的可转债共 38 只,证监会发审通过的可转债共 19 只,其余104 家仍在排队。
  转债正股基投资价值分析
  财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果,当前正股最具投资价值的三只转债分别为蓝帆转债、英科转债、道恩转债。
  转债条款触发情况
  截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计 70 只,其中盛路转债、希望转债、英联转债等共 14 只可转债的强赎已达 100%触发。赣锋转债、凯龙转债、明阳转债等 6 只转债即将强赎。金禾转债、艾华转债、新泉转债等 40只转债不进行强赎。
  可转债投资建议
  财通金工对已发行可转债的理论价格进行了计算, 结果显示, 目前仅 25 只转债未被低估, 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中搜特转债、 20 华菱 EB、华菱转 2、隆利转债等低估最为严重。
  风险提示: 本文数据仅供投资参考。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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