中粮期货-橡胶周报：市场态度极速转向 潜在利空显示力量-210307

　　近日商品市场出现了调整，舆情也出现了一些变化。热情追捧通胀逻辑的声音减弱，认为商品要调整的文章增多。显然，舆情经常呈现出跟随价格走势，对价格涨跌做解释，所以舆情冷暖不能作为行情判断的依据。而橡胶自身价格涨跌却可以反映出市场对橡胶真正的态度。基本面方面，橡胶目前仍旧是多空并存的格局。从当前的供求看，下游处于需求旺季，海外经济复苏还能带动轮胎出口，重卡销量仍旧在创新高，需求呈现利多。而供给现在处于低产期，目前还谈不上供给压力。从未来的供求来看，高价刺激产量增长的潜在利空始终挥之不去，需求不出现暴增的情况下，产能将长期处于过剩状态。
　　在这种短期利多，未来存在潜在利空的格局下，其实橡胶走势的确定性并不高。根据过往经验，期货价格是反应当前的供求，还是反应未来的供求，其实并没有稳定的规律。在这个问题上，是倾向于随机的。我们往往需要根据价格走势来判断市场更重视的是当前，还是未来。从橡胶近期的表现来看，其他商品多数都只是回调，而橡胶却出现了大跌。显然，市场态度已经转向了悲观，高价刺激供给才是市场最重视的问题。目前沪胶可能要在高位展开无序的震荡。交易上，沪胶目前不适合做单边交易，更适合在对冲交易中担任空头配置的角色。