侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139801 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 宏观经济 > 研报详情

东北证券-1-2月贸易数据点评:“就地过年”对出口的影响显现-210308

上传日期:2021-03-09 08:19:00  研报作者:沈新凤,尤春野  分享者:jacker1989   收藏研报

【研究报告内容】


  1-2 月出口累计同比增长 60.6%(以美元计,下同) ,远超预期和前值。去年 1-2 月由于疫情导致的低基数固然是今年同比高增的主要因素,但今年前两个月出口相对于 2019 年同期也增长 32.7%,表现十分强劲。促进今年一二月份出口高增的重要原因是春节期间“就地过年”对生产的拉动。我们在《“就地过年”将为一二月出口提供 9%以上的增量》中提到,今年仅“就地过年”的效应对出口的增量就可以达到 9%以上。实际结果来看,今年 1-2 月出口均值较去年下半年月度出口均值下降 6%左右,而正常年份这一降幅通常为 15%-20%,今年“就地过年”带来的生产提升对出口的实际效应与我们的预计基本一致。同时今年前两个月外需也十分强劲。
  分国别来看,中国对美欧日出口均保持高增速,对应美国在财政支持下经济复苏势头最强。中国对东盟出口累计同比增长 53%,对非洲和拉丁美洲也保持了较高增速,分别为 50.9%和 68.6%。整体来看,中国对各个国家或地区的出口都有显著增加,反映出全球外需共同复苏的趋势。具体商品来看,房地产后周期商品接力防疫物资成为现阶段出口的最强拉动。
  1-2 月进口累计同比增长 22.2%,亦超出预期。由于去年 1-2 月进口基数下降不明显,所以今年前两个月进口的高增长更多体现为国内需求的改善。分国别来看,中国从发达国家的进口额增加更多,反映出中国目前进口需求更多集中在高端商品上。
  具体商品来看,主要商品中绝大多数进口数量同比保持增长。电子类产品和农产品进口量增加更多。进口结构反映出以下几个特点:第一,中国制造业升级趋势明显,对高端商品需求增加;第二,国内粮食需求较高,同时对美进口承诺也在履行;第三,房地产和基建投资增长动力可能趋弱,对工业品原材料需求降低。
  1-2 月贸易顺差为 1032.6 亿美元,相对于以往年份中 1-2 月由于春节因素而导致的贸易顺差大幅缩窄甚至出现逆差,今年前两个月顺差很高,也将成为一季度 GDP 增长的拉动力。这得益于“就地过年”对生产的拉动推动了出口,同时削弱了内需而影响进口。我们认为,在全球经济复苏的背景下,即使生产替代的逻辑可能被削弱,但外需的提升将继续推动出口增长。未来出口的结构将发生变化,但总量不会很快萎缩。
  风险提示:全球疫情出现反复
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东北证券-1-2月贸易数据点评:“就地过年”对出口的影响显现-210308.pdf》及东北证券相关宏观经济研究报告,作者沈新凤,尤春野研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!