中银国际期货-季节性支撑 橡胶期货探底回升-210308

　　上周， 东南亚天胶船货价格下调。橡胶期货快速回落，打压橡胶业者前期看涨情绪，海外供应商下调天胶船货报盘。鉴于近期行情波动剧烈，业者心态谨慎，接盘意向欠佳。由于东南亚多数产区进入停割季，原料产量低，胶水价格虽有回调但仍处于偏高水平，外盘商无意低出，报盘相对坚挺。 3 月 5 日，上期所库存天然橡胶库存增加 238 至 175,084 吨。 上周轮胎厂开工率上涨，主要因中小型工厂生产装置负荷提高。 中长期内业者对轮胎原料价格走势偏强多持肯定想法，各厂商连续发布涨价通知快速炒热市场气氛，叠加厂商、经销商订货会发布促销政策，刺激各级经销商积极备货，轮胎工厂成品库存降低。 当下农用胎正值生产旺季，物流运输也全线开工，利好全钢胎和斜交胎，工厂订单偏好；出口订舱压力缓解，运费正逐渐下调中，出口订单有向好预期，因此提振工厂开工率稳定增长。截至目前，整体开工率在 65%。
　　上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。 技术分析上来看，均线正排，趋势向上，建议逢低做多， 9-5 价差在 0 至 200 区间波动。上周 20 号胶主力合约总持仓为资金流出。STR20 报 1790-1810美元/吨， SMR20 报 1770-1780 美元/吨， 06-04 价差 245。观点供参考。