万联证券-休闲服务行业周观点报告：海南离岛免税新政业绩夺目，离岛免税新海港提货中心启用-210308

　　行业核心观点：
　　上周（3月1日-3月5日）上证综指下跌0.2%、申万休闲服务指数下跌0.23%， 跑输上证综指0.03个pct，上周休闲服务子板块涨跌互现： 旅游综合-0.2%、景点1.58%、餐饮1.31%、酒店-4.23%、教育服务1.74%。 5分钟内提货！海南离岛免税新海港提货中心启用；消费回流继续持续，利好免税业务。 休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。 短期来看， 受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业， 尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。 中长期来看， 我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。
　　1、旅游： 建议关注： 1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头； 2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头； 3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社； 4）受益消费回流和免税新政的免税板块。 2、教育： 随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。
　　投资要点：
　　行情回顾： 上周（3 月 1 日-3 月 5 日）上证综指下跌 0.2%、申万休闲服务指数下跌 0.23%，休闲服务指数跑输上证综指0.03 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 18。年初至今上证综指上涨 0.83%、申万休闲服务指数上涨 7.88%，申万休闲指数跑赢上证综指 7.05 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 5。
　　行业相关新闻： 1） 旅游： 5 分钟内提货！海南离岛免税新海港提货中心启用； Traveloka：计划通过 IPO 向全球市场发展业务。 2）教育： 知乎赴美 IPO： 2020 年在线教育和电商收入5263 万增长 1083%。
　　上市公司重要公告： 腾邦国际被动减持； 同庆楼董监高成员变化； 西藏旅游重大事项停牌； 大东海 A 风险警示； 开元教育、 盛通股份人事变动。
　　风险因素： 1、自然灾害和安全事故风险。 2、政策风险。 3、投资并购整合风险