国海证券-汽车行业周报：“碳中和”为燃料电池、电动货车带来新催化-210308

　　投资要点：
　　本周观点更新：2019年我国交通行业碳排放在12亿吨左右，其中商用车保有量仅占我国汽车保有量的12%左右，却制造了道路交通碳排放的56%。根据《中国移动源环境管理年报2020》数据，2019年全国货车氮氧化物（NOx）、颗粒物（PM）排放分别占汽车排放总量的83.5%、90.1%。所以汽车行业要实现碳排放达峰及排放污染物治理，货车的电动化势在必行。这也是发展燃料电池汽车的一个契机。
　　行情回顾：1）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业中游区间：本周上证A股、深证A股和创业板涨跌幅分别为-0.06%、0.17%、-0.27%。汽车板块涨跌幅为1.00%，涨跌幅排行位列30个行业中的14位，偏中游区间。2）子板块中商用车表现较好：商用车、摩托车、汽车销售及服务、汽车零部件、乘用车涨跌幅分别为6.03%/1.88%/1.48%/1.28%/0.09%。3）涨跌幅前五个股：本周行业涨幅前五位的公司是小康股份、正裕工业、ST众泰、东安动力、德尔股份，涨幅分别为32.25%/30.40%/28.68%/24.77%/17.42%，跌幅前五位公司是斯达半导、紫金矿业、特斯拉、拓普集团、比亚迪，跌幅分别为-16.10%/-15.25%/-12.35%/-10.97%/-9.81%。
　　行业要闻：1）政府工作报告9大关键词定调中国汽车新风向。2）1-2月我国出口汽车28.1万辆同比增85%。3）1月产销量同比增长，环比下滑，乘用车市平稳开局。
　　重点公司动态：1）上汽集团：2021年2月份产销分别达27.33万辆和25.56万辆。2）比亚迪：2021年2月产销分别为2.16万辆及2.10万辆，助力罗马尼亚康斯坦察开启公交电动化。3)东风汽车:2021年2月产销分别为1.11万辆及0.84万辆。4)现代汽车：为避免起火，召回约8.1万台纯电动汽车，更换电池组耗资或高达58亿元。
　　投资建议：近期两会明确提出将稳步提升汽车销量，进一步加速新能源产业建设，并出台碳排放达峰行动方案，未来将大幅带动我国新能源汽车行业发展。给予汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车、科博达。
　　风险提示：海外疫情若持续恶化，将对我国汽车出口造成影响。重点推荐公司业绩不及预期的风险。