万联证券-机械设备行业快评报告：布局自主可控、制造业升级、顺周期三条主线-210306

　　事件：
　　3月5日，十三届全国人大四次会议正式开幕，李克强总理代表国务院向十三届全国人大三次会议作政府工作报告（以下简称《报告》）。《报告》高度肯定了2020年政府工作成绩，同时指出国内经济恢复基础不牢固、投资增长后劲不足等挑战，提出2021年国内生产总值增长6％以上的预期目标，并明确了2021年的重点工作。
　　投资要点：
　　增强产业链自主可控能力，鼓励制造业研发创新
　　《报告》提出，要优化和稳定产业链供应链,实施好产业基础再造工程。2020年我国制造业工业增加值同比增长3.4%，制造业继续保持强劲增长，但半导体设备、多关节工业机器人、精密减速器等关键领域的国产化率仍较低，高端装备进口替代空间广阔。
　　此外，《报告》强调要强化国家战略科技力量,实施好关键核心技术攻关工程；2021年将延续执行企业研发费用加计扣除75％政策，并将制造业企业加计扣除比例提高到100％，以激励企业加大研发投入,着力推动企业以创新引领发展。在政策的支持鼓励下，研发投入大、成长性强的高端装备龙头企业的国产化替代有望加速。
　　扩大制造业设备相关投资，发展工业互联网
　　《报告》提出对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额，提高制造业贷款比重，扩大制造业设备更新和技术改造投资，我们认为自动化改造将是制造业设备投资的重点方向。
　　《报告》强调发展工业互联网，加大5G网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》提出，到2023年我国工业企业及设备上云数量比2020年翻一番。工控产品、工业机器人等自动化产品作为工业互联网的核心硬件支撑，有望深度受益于政策的鼓励。
　　推进“两新一重”，关注顺周期主线
　　《报告》指出，坚持扩大内需这个战略基点,充分挖掘国内市场潜力，紧紧围绕改善民生拓展需求,促进消费与投资有效结合。2021年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，略低于上年的3.75万亿，预计政府投资将继续侧重“两新一重”建设，实施一批交通、能源、水利等重大工程项目，建设信息网络等新型基础设施，发展现代物流体系。
　　投资建议：建议围绕自主可控、制造业升级、顺周期三条主线，关注半导体设备、工业机器人、数控机床、工程机械领域成长性强、护城河宽的龙头企业。
　　风险因素：疫情防控不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。