川财证券-2021年1至2月进出口数据点评：前2个月我国外贸进出口增幅明显-210307

　　事件
　　3月7日，海关总署网站信息显示，按美元计价，2021年前2个月，我国进出口总值8344.9亿美元，增长41.2%（同比；下同）。其中，出口4688.7亿美元，增长60.6%；进口3656.2亿美元，增长22.2%；贸易顺差1032.6亿美元，去年同期为贸易逆差70.9亿美元。
　　点评
　　前2个月我国外贸进出口增幅明显。今年前2个月我国延续了去年6月以来进出口由负转正、持续向好的态势。从出口国别看，1至2月我国对欧盟、美国的出口累计同比增速分别为62.6%和81.3%。新兴市场方面，1至2月我国对东盟商品出口的累计同比增速为53.0%。东盟、欧盟、美国、日本和韩国是当前我国前五大的贸易伙伴，其中东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值1205.11亿美元，增长41.9%，占我外贸总值的14.4%；欧盟为我第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值为1196.04亿美元，增长49.6%，占14.3%；美国、日本和韩国贸易总额分别为1097.98亿美元、535.66亿美元和494.55亿美元。受新冠疫情影响，去年前2个月进出口同比下降9.7％，基数较低也是今年增幅较大的原因之一。
　　从外需来看，欧美等主要经济体生产和消费回升，带动了我国出口的高速增长。一方面得益于欧美经济制造业的恢复，欧美制造业PMI维持高位，另一方面受益于财政刺激计划，欧美主要经济体消费复苏。由于今年春节期间不少人选择了就地过年，一些外贸企业在春节期间维持了生产，订单能够及时交付。从市场预期看，当前国内外疫苗接种工作持续推进，海内外需求有望趋势性回升，2月出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，位于高景气区间，制造业出口企业对近期外贸形势仍保持乐观。
　　海外大宗商品价格涨幅较大。我国能源、原材料进口量增速延续高位，其主要原因是，国内传统基建提振需求。在多重因素的共同作用下，原油价格有较大幅度的增长，铜及新能源相关的有色金属表现同样有所增长。1至2月天然气、原油和铁矿砂进口量分别增长4.1%、17.4%和48.4%，其中原油和天然气进口均价分别下跌27.5%和17.1%，铁矿砂的进口均价增长46.7%，铁矿砂进口量价齐升，原油、天然气等商品进口量增价跌。
　　风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。