中国银河-宏观高频数据周报第7期：两会降低经济预期 美国经济继续向上-210308

　　核心观点：
　　美国债收益率仍有可能走高
　　3月5日，中国国务院总理李克强在两会上作2021年政府工作报告。2021年政府工作报告更多的以数据定任务，更加明确和和有方向性。
　　中国1-2月份进出口数据公布，1-2月份出口数据强势上行，完全消除季节性效应，1-2月份出口金额4688亿美元，对美国、欧洲出口创纪录，出口产品方面，从劳动密集型产品到电子产品出口均大幅上行。中国出口数据超过其他国家出口，显示出口产品强大的竞争力。从趋势来看，我国出口前2个季度仍然保持强势。进口也相对较强，但仍然在正常范围，进口产品未来仍然要依赖于我国经济增速。PMI显示出口新订单有所回落，未来出口预计单月在2400亿美元左右，上半年强势，下半年会有所回落。
　　美国1月份工厂订单月率超预期上行，订单恢复速度加快。但2月份ISM非制造业PMI仍然低于预期。2月27日当周初请失业金人数74.5万人，低于预期的75.5万人，就业市场好于预期。美国经济仍然在复苏，同时拜登政府1.9万亿经济复苏计划获批，美国居民可以从政府直接获得现金支持，预计美国强势的消费会再次上行，这带来了美国CPI未来的上行，预计CPI上行速度加快。
　　物价仍然小幅下跌
　　猪肉消费支撑依旧有限难以对市场形成明显提振，历年春节过过后的1-2月时间猪肉消费都将处于一年中季节性最淡季，终端需求提振持续乏力。蔬菜方面，节后节日效应消退，蔬菜需求冷淡，学校、企事业单位食堂采购量缩减，市场购买力薄弱，菜价涨力不足。随着春季到来，气温不断回暖，蔬菜生长加速，产量明显增多，供应充足，蔬菜价格易跌难涨。
　　大宗商品受到原油推动可能反弹
　　国油价继续震荡上行，OPEC增产原油不及预期，对供给的担忧推动油价继续走高。
　　焦炭继续走弱，焦煤平稳，成材价格下跌。钢厂库存平稳，社会库存继续上行，高库存高生产对应未来的高需求，仍然需要未来验证。大宗商品价格受到原油价格刺激可能反弹。