中信建投-尿素 · 供应增长将持续,尿素3月会下滑吗?【公众号研报】-210308

　　本报告完成时间 | 2021年3月7日 行情回顾及看点 ？ 3月第一周尿素主力合约下行幅度较大，周五早盘收跌53元/吨（2.80%）至1842元/吨，创下2021年1月的新低；现货价格近期下跌100-150元/吨 ？ 供应端气头装置逐渐复产、截止3月3日当周，尿素日均产量15.81万吨，环比减少0.2万吨，同比增加1.27万吨 ？ 根据中国农业生产资料流通协会和中国东盟农资商会联合调查称，3月1日，380多万吨国家化肥商业储备春耕肥顺利结束储备期，开始投放市场，这一储备量占整个淡储量任务的近一半。虽然其中尿素具体投放量不详，但推测仍有大量前期低价货源流入市场。 后市市场重点关注 ？ 供应： （1）本周检修和计划恢复企业：云南云天化；内蒙古尔多斯联合、山西天泽 （2）下周检修和计划恢复企业：昊华骏化；云南云天化 ？ 需求：农业需求偏弱，工业复合肥刚需采购为主，下游板材厂逐步复工，需求缓慢复苏 ？ 库存：截止3月3日，企业总库存量为53.43万吨，环比上周增加1.76万吨 ？ 3月中旬后关注企业对夏季肥的动态 风险点：下游工业需求恢复节奏、天气对农需影响、供应恢复情况、印标情况、国际尿素价格走势等 策略 预计3月供需博弈将加剧，供应端方面，市场供应量随着淡储释放进一步上升，需求端方面，农需逐步进入尾声，部分地区有价无市；虽然工需缓慢恢复，下游复合肥和人造板价格小幅上涨，但尿素价格的下跌一定程度上抑制市场采购心态。印标消息迟迟未落地，虽然预测3-4月有招标消息，但国际市场价格较高，或导致采购量有限。整体来看，短期在没有印标提振下，市场持观望态度较为明显，尿素可能偏弱运行，UR2105期价下周参考1750-1950元/吨区间震荡运行。 1.行情回顾 2.供应 3.下游及出口 4.库存 5.成本 作者姓名：张远亮 期货从业资格号：F3067253 期货投资咨询从业证书号：Z0014040 研究助理：刘书源 期货从业号：F3066303 电话：023-81157291 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com 点个【赞】、【在看】· 遇见更多精彩