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中泰证券-情绪择时周报:市场或将反弹,看好小盘风格-210307

上传日期:2021-03-08 19:26:00  研报作者:唐军,张晗  分享者:daoniqqmima1   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点
  全市场择时
  近一周市场宽幅震荡,小盘股赚钱效应强于大盘股。从资金面看公募基金发行规模下降,两融余额有所回落,产业资本减持规模变小。此外股指期货贴水率收敛,中小盘股票的筹码浮盈回升,情绪得分上升至66分,风险偏好阶段性筑底,市场短期内或有反弹,结构上更看好周期股和中小盘。
  风格行业判断
  近期银行总信用扩张高位放缓,大小盘风格或趋于均衡。从各行业景气度变化来看,经济复苏仍在延续,周期行业盈利弹性更大。
  根据动量模型,周期行业短期动量显著;通信、计算机等行业缩量下跌,相对换手率偏离过去三年中枢,短期内予以低配。
  市场情绪各维度得分如下:
  公募基金指标
  根据我们的模型估算,公募基金整体仓位约91.8%,处于过去一年中高水平。过去一个月股票类基金发行规模约1360亿,相较于春节前有所下降。
  衍生品指标
  当前IF贴水0.14%,IH升水0.03%,IC贴水0.07%。50ETF期权隐含波动率为28.5。
  产业资本&外资变化
  截止目前,过去一个月产业资本净减持471亿,净减持规模环比有所下降。北上资金过去5个交易日净流出8亿。过去一个月IPO募集规模为262亿。
  其他情绪指标
  两融余额当前为16803亿,仍然处于上升趋势。从筹码浮盈来看,万德全A指数的浮盈-0.15%,沪深300为5%,中证500为-0.53%。目前60日线以上股票占比为46%,120日线以上股票占比32%。
  风险提示:市场系统性风险,监管政策超预期变动,超预期外部事件发生
 报告详细内容请查阅原报告附件
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