西南证券-西南周观点-210308

　　2021年的经济增速目标定在6%以上，在“十四五”注重发展质量加之外部环境复杂的背景下，这一目标设定，体现出两层含义：一，对经济增速依然有底线要求；二，今年的增速超过6%的概率很大，预计全年7%左右的增速可期。目前国际环境较为复杂，考虑到去年的低基数及目前国内供需两端的复苏情况，即使海外出现了不确定性的冲击传导至国内，设定的目标增速依然可以完成。分项指标设定方面，就业、通胀控制、能耗减排等与2020年相比都提出了更高的目标要求，赤字率和地方专项债限额下调，普惠小微企业贷款增速下调，都体现出疫情之后，经济活动逐步回归常态，政策实施走向“正常化”。
　　当地时间3月1日，美国供应管理协会(ISM)发布的报告显示，2月美国制造业ISM采购经理人指数反弹至60.8%，创2018年9月以来的最高水平，日本和欧元区2月PMI终值也均达到一段时期以来的高点，PMI数据也显示了主要发达经济体经济复苏预期向好；当地时间3月2日，欧央行副行长金多斯在接受采访时再次强调，财政支持政策的退出应该是渐进有序的，关于欧元区债券收益率上涨，欧央行可能会在必要的时候采取措施予以干预；当地时间3月3日，美联储褐皮书调查报告称，大部分联储辖区的经济活动在近期温和扩张，随着新冠疫苗的普及，大多数企业对未来6-12个月仍持乐观态度，劳动力市场方面，就业水平在报告期内有所上升，预计近期就业水平将温和改善。
　　风险提示：全球疫苗接种不及预期，国内经济复苏不及预期。