国信证券-广发中证传媒ETF投资价值分析：供给造就需求，新技术催生新赛道-210305

　　科技赋予成长动力，传媒行业景气向上
　　基于科技进步的红利是产业与资本市场最主要的机会来源。历史上来看，在新技术的引入推动之下，媒介（平台）端不断发生变化、诞生全新赛道和商业机会。
　　游戏板块是传媒行业中景气度最高的细分领域之一，国内市场受2020年一季度疫情推动线上娱乐高景气，海外市场国内游戏市占率持续提升；影视方面，随着疫情的逐渐消退，新片上线、观影需求释放有望带动票房市场恢复；长视频行业会员提价趋势明显，整体盈利能力有望改善，短视频“快抖”双寡头格局稳固，市场规模持续增长。
　　中证传媒指数投资价值
　　中证传媒指数旨在反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现，相关公司经营范围涵盖广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等领域。
　　中证传媒指数成分股平均市值与中证500指数接近，指数前十大权重股占比合计为54.77%，平均自由流通市值为319.51亿元，其中分众传媒、利欧股份为广告营销龙头，三七互娱、完美世界等为游戏龙头。
　　截至2021年2月26日，中证传媒指数市盈率为51.17，处于历史70.57%的分位数水平；市净率为2.69，处于历史13.01%的分位数水平，接近历史低位。根据万得分析师一致预期，中证传媒指数2020年预期归母净利润同比增速为79.86%，预期每股收益同比增速为110.74%，业绩成长性较高。广发中证传媒ETF
　　广发中证传媒ETF于2017年7月31日成立，跟踪的基准指数为中证传媒指数，基金经理为罗国庆先生。截至2021年2月26日，传媒ETF的规模已增长至29.60亿元，近三个月的日均成交额为0.89亿元，具备较高的规模和充足的流动性。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型设定误差风险。