新时代证券-社服行业投资周报：离岛免税品邮寄政策成效凸显，旅游业规模今年或增五成-210307

　　投资组合及调整
　　本周推荐组合是中国中免、中公教育、中国东方教育、新东方在线。
　　本周投资主题： 离岛免税邮寄首月寄件超 1.6 万件，旅游业规模或增五成
　　免税： 近日，据中国邮政集团海南省分公司消息，自海南离岛免税购物“邮寄送达”政策实施首月以来，海南省邮政快递业共收寄离岛免税购物“邮寄送达”邮件 16246 件； 从地域上看，海口、三亚、琼海“邮寄送达”服务均有所开展，其中三亚、海口推广较快，服务使用量不断攀升，分别以 12278件、 3963 件位居海南省前两位，成为拉动增长的主要动力。离岛免税邮寄政策适逢春节前夕施行，叠加春节海南旅游高峰和免税商家促销力度加大，有效刺激离岛免税销售放大。 我们认为，邮寄政策将对今年离岛免税销售继续翻倍增长起到极大推动作用。
　　旅游： 近日，中国旅游研究院发布《2020 年旅游经济运行分析与 2021 年发展预测》，预计 2021 年，国内旅游人数将达 41 亿人次，国内旅游收入达到3.3 万亿元，分别比上年增长 42%和 48%。对于目前恢复较慢的出入境旅游，报告预计有望在下半年有序启动，全年恢复至疫前的三成左右。
　　春节后随着全国疫情中高风险地区清零，旅游市场热度提升。同程航旅数据显示，节后一周国内游预订情况呈现激增趋势，相比春节期间环比涨幅达469%，海南、云南、新疆成为游客最心仪的目的地。湖南成为周边游热度最高 TOP10 省市之一。携程数据显示， 2 月 26 日至 2 月 28 日携程酒店平均订单量相较于 2 月 1 日-25 日小幅提升。
　　行业新闻信息及点评
　　旅游： 3 月 4 日，携程对外公布了截至 2020 年 12 月 31 日 Q4 以及 2020 全年的财务业绩。数据显示， 2020 年全年，携程集团的 GMV 为 3950 亿元，全年净营业收入为 183 亿元；在 2020 年 Q4，携程集团的净营业收入为 50亿元，归属集团股东的净利润为 10 亿元，同比下降 50%，毛利率为 82%。
　　航空： 3 月 2 日，航班管家发布《2 月中国及主要国家民航恢复情况》，数据显示，国内民航 2 月整体执飞率为 56%，环比 12 月降 10 个百分点，月度航班量恢复到 19 年同期 56%。 1-2 月，欧洲的航班恢复率最高，达到 53.3%，亚洲航班恢复率不足五成。 2 月，俄罗斯的航班恢复率全球最高，达到76.40%。
　　公司公告及新闻点评
　　海底捞： 公司发布 2020 年年度业绩预警。 根据截至 2020 年 12 月 31 日公司未经审核账目及董事会评估，公司预计 2020 年度净利润较之 2019 年约 23.47亿元的净利润下降约 90%。净利润降低主要因为新冠疫情及其带来的消费场所限制的影响，以及美元汇率波动导致的约 2.35 亿元人民币净汇兑损失。
　　呷哺呷哺： 公司发布 2020 年年度业绩预警，根据截至 2020 年 12 月 31 日未经审核账目及董事会评估，公司预计 2020 年度收入同比上年下降 9.5%；预计录得净利润 1000 万-2000 万元人民币， 2019 年度净利润约为 2.9 亿元。
　　跟谁学： 公司 2020Q4 收入达 22.11 亿元，同比增长 136.5%；净亏损为 6.270亿元，去年同期为净利润 1.745 亿元。 2020 财年全年收入为 71.247 亿元，同比增长 236.9%；净亏损为 13.929 亿元，去年同期为净利润 2.266 亿元。
　　风险提示： 疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险