华泰证券-交通运输行业周报（第九周）-210307

　　本周观点：首选集运和跨境电商、配置高速、布局航空
　　首选集运和跨境电商物流（高景气度）、配置高速公路（稳健高股息）、布局航空（利空出尽）。 上周（ 2/27-3/6），全国铁路、民航、营运性公路客运量农历同比+800.0%/+716.8%/+78.6%；高速公路车流量同比+458.3%。客运量及车流量同比大幅增长主因上年同期低基数（数据源：交通运输部）。
　　子行业观点
　　1）航运：集运/干散/油运运价上周环比分别-1.9%/+9.2%/-0.4%。 2）物流：邮政局预计 2 月快递件量同比增速 73%。 3）公路：货运受益于制造业景气回升。 4）航空： 民航发展基金征收标准再次降低，积极布局航空板块。 5）港口： 1 月全国港口货物吞吐量同比增长 17.4%（ 国家统计局）。 6）铁路：客运底部回升，货运转入淡季。7）机场：白云机场 2 月吞吐量环比下滑 29%。
　　重点推荐公司
　　1）中国国航：国内疫情消退，需求逐步回暖； 2）粤高速 A：资产重组有望提升 ROE； 3）招商轮船：运价大幅反弹，公司散货业务触底回升。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化