兴业证券-银行业周报：政府工作报告定调行业景气上行，市场波动凸显板块配置价值-210307

　　本周2021年政府工作报告发布，同时银保监会于国务院新闻发布会答记者问，对2021年经济增速、货币政策、贷款利率等银行基本面核心问题作出指引。我们继续维持前期观点，2021年无论从宏观经济、货币环境还是监管政策来看，均是近年来银行业经营景气度较高的一年。此外，2日银保监会答记者问表示市场利率回升、贷款利率可能会有所调整，叠加近期监管对存款的地域和产品限制进一步加强，银行一般性存款加速回归本源，隐含无风险收益率预计继续降低，有利于年内息差表现。
　　下周或将披露2月社融及信贷数据,预计全月新增有小幅多增，同时结构持续改善。预计全月新增贷款9000-10000亿，社融1万亿中枢，对应增速13.07%。从3月开始，社融增速将进入一个较快的下行阶段。
　　本周银行板块在市场波动加大形势下依旧保持较好的绝对与相对收益，对于银行板块尤其是核心标的，我们继续坚定推荐。2021年无论从宏观经济、货币环境还是监管政策来看，均是近年来银行业经营景气度较高的一年，在经济上行+信用边际收紧的环境中，银行行业兼具定价上行和不良改善的基本面双重利好。当前银行龙头标的估值仍属合理区间，相比于高估值板块的龙头标的估值明显低估，机构抱团有所松动的环境下，银行股低估值+基本面拐点向上的性价比极高，继续坚定看好兴业、平安、招行、杭州、邮储等基本面优秀个股全年的表现。此外，从银行历史行情的复盘经验中，建议投资者关注板块内的轮动机会，重点推荐南京、光大、工行、建行等个股的投资机会。
　　要闻回顾：央行发布2021年2月常备借贷便利开展情况；银保监会指出影子银行得到有序拆解规模较峰值压降20万亿元；国务院：2021年GDP增速目标6%以上。成都银行披露2020年度业绩快报；江苏银行子公司开业；平安、农业、中国银行发布优先股股息派发方案；民生、华夏银行股份变动。
　　市场表现：本周A股表现居前的为南京银行(9.09%)、常熟银行(8.93%)、杭州银行(8.43%)，厦门银行(-0.49%)、青岛银行(-2.42%)、重庆银行(-3.54%)表现居后。
　　资金价格：本周人民币兑美元汇率下跌至6.48，央行公开市场操作净回笼250亿元。10年期国债收益率下行至3.25%，10年期企业债（AAA）到期收益率下行至4.11%。城投债利差收窄，地方政府债利差小幅走扩。
　　理财产品：上周理财产品发行总量849款，到期总数1,429款，净发行-580款。相较于前一周，2周、4个月、6个月和一年理财产品预期收益率上升，1周、1个月、2个月、3个月和9个月理财产品预期收益率下跌。
　　同业存单：本周1/3/6月同业存单利率分别为2.66%/2.93%/3.11%。本周发行同业存单963款，融资8,173亿元，共计116,288亿元。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化