开源证券-石油化工行业周报：四大利好助油价大涨创新高，涤纶长丝市场升温-210307

　　四大利好助油价大涨创新高，涤纶长丝市场升温
　　截至3月5日，Brent原油价格为69.69美元/桶，周环比上涨3.72美元/桶；WTI原油价格为66.36美元/桶，周环比上涨4.75美元/桶。EIA汽油库存录得1990年以来最大降幅，OPEC+意外将石油减产延长至4月，沙特将继续额外自愿减产，美国非农就业报告数据超预期，四大利好助油价大涨；聚酯方面，本周江浙下游织造综合开机率环比上升45%至62.32%，部分工厂已满负荷运行。马上进入“金三银四”旺季，伴随国外订单询盘的增多，国内订单也呈现上升走势，市场逐步显露升温迹象；天然气方面，液厂开工率上升、城燃需求下降，供大于求下LNG价格指数为3403元/吨，周环比下行2.8%。受益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；(5)民营加油站：和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。
　　汽油录得30年最大幅度降库，OPEC+延长减产至4月&美国非农数据超预期
　　供给回升：根据EIA最新数据，2月26当周，美国原油产量为1000万桶/天，周环比增加30万桶/天。根据BakerHughes最新数据据，3月5日当周，美国活跃钻机数量为403台，周环比增加1台；去库持续：2月26日当周，美国商业原油和油品总库存为12.82亿桶，周环比减少278.8万桶。其中，商业原油库存为4.85亿桶，周环比增加2156.3万桶；汽油库存为2.47亿桶，周环比减少1362.4万桶，为1990年来最大降幅，因极寒天气影响，墨西哥湾沿岸大部分炼厂还在艰难恢复生产；需求改善：2月26日当周，美国炼厂维持上周加工能力1839万桶/天，美国油品消费总量为1876万桶/天，周环比增加7万桶/天。OPEC+延长减产至4月：OPEC+在周四达成协议，表示当前石油需求复苏仍脆弱，大多数石油减产将延长至4月，且沙特将延长100万桶/日的自愿额外减产。此外，为满足国内需求，允许俄罗斯在4月增产13万桶/日，哈萨克斯坦增产2万桶/日。美国非农数据超预期：美国2月非农就业岗位增加37.9万个，1月为增加16.6万个。新增病例数下降、政府提供更多援助资金推动就业，需求复苏预期向好。
　　马上进入“金三银四”旺季，涤纶长丝市场升温
　　成本方面，原油价格持续上探，MEG、PTA价格支撑仍较多有力，MEG库存仍处于低位，供应紧缩格局短期或将持续，成本端支撑仍有力；需求方面：本周江浙下游织造综合开机率为62.32%，环比上升45%，部分工厂已满负荷运行。马上进入纺织市场传统旺季“金三银四”，市场对后市多持乐观态度，伴随国外订单询盘的增多，国内订单也呈现上升走势，市场逐步显露升温迹象；库存方面，根据CCFEI，当前POY/FDY/DTY库存分别为3-7天/9-15天/18-24天，已处于历史较低水平。价格方面，本周POY报价7800元/吨，周环比上涨50元/吨，FDY报价8000元/吨，周环比上涨175元/吨，DTY报价9375元/吨，周环比上涨100元/吨。价差方面，本周PX-石脑油价差扩大1.40%；PTA-PX价差扩大2.42%；涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小144.62%。
　　本周液厂开工率上升，LNG价格震荡下行，
　　根据百川盈孚，本周LNG价格指数为3403元/吨，周环比下行2.8%。供给端，前期停机的液厂逐步开机，液厂开工率提升，海气进口量增加，供给端竞争加剧。需求端，随天气转暖，城燃需求下降，市场需求承压，LNG价格震荡下行。
　　风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。