兴业证券-公用事业行业周报：允许所有制造业企业参与电力市场化交易，继续推动降低一般工商业电价-210307

　　（0301-0305）电力指数上升3.77%，PE（TTM）估值15倍；燃气指数上升4.55%，PE（TTM）估值19倍。上证综指下降0.20%，深证成指下降0.66%，创业板指下降1.45%。A股电力板块指数上升3.77%，港股电力板块指数下降3.81%。A股电力子板块火电、水电、热电变化幅度分别为5.91%、2.65%、7.78%。A股燃气板块指数上升4.55%，港股燃气板块指数下降2.59%。A股燃气子板块城镇燃气、管道运营、气源开发变化幅度分别为4.73%、2.93%、4.76%。
　　本周电力投资组合：国投电力+长江电力+华电国际（H+A）+华能国际（H+A）+福能股份
　　本周燃气投资组合：深圳燃气+新奥股份
　　电力行业新闻：国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中提出：2030年，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%；允许所有制造业企业参与电力市场化交易，进一步清理用电不合理加价，继续推动降低一般工商业电价。加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。实施金融支持绿色低碳发展专项政策，设立碳减排支持工具。
　　电力行业数据跟踪：截至2021年3月5日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为607.50元/吨，相比2月26日上升5.19%，同比上升6.86%。库存：相比2月26日，秦港库存下降4.00%。截至2021年3月5日，秦皇岛港煤炭库存576万吨，相比2月26日下降4.00%，总量减少24万吨，同比下降5.73%。水库流量（本周暂未更新）：相比1月26日，三峡水库站入库流量上升4.69%，出库流量保持不变。
　　燃气行业新闻：国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中提出，强化大气污染综合治理和联防联控，加强细颗粒物和臭氧协同控制，北方地区清洁取暖率达到70％
　　燃气行业数据跟踪：国产气价格上升3.13%，进口气出厂价格下降4.91%。至3月5日，上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数3226元/吨，较2月26日上升0.19%。国产气方面，至3月5日，液厂平均出厂价3189元/吨，较2月26日上升3.13%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价3848元/吨，较2月26日下降4.91%。
　　投资建议：
　　电力行业：1）水电行业：建议配置国投电力，长江电力；2）火电行业：建议关注火电龙头华电国际（H+A），华能国际（H+A），区域性火电公司建议关注皖能电力，赣能股份等。3）海上风电龙头：推荐福能股份。燃气行业：天然气消费增长具有确定性，管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给，可受益于下游需求增长，推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。
　　风险提示：电价下调风险，利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动。