瑞达期货-宏观金融小组晨报纪要观点：重点推荐品种：股指、国债-210305

　　股指期货
　　受海外市场以及商品市场回调的刺激， A 股低开低走，全天单边下行，而在抱团股再度下泄的带动下，主要指数纷纷下挫，沪指险守 3500 点，沪深 300 与上证 50 指数分别回调 3.15%和 2.85%，创业板则重挫近 5%。两市量能放大至 9000 亿元以上，陆股通资金净流出 73 亿元。技术形态来看，指数延续剧烈波动，宽幅震荡，但依然处在区间内震荡，下方 60 日均线及平台支撑依然较为可靠，上方套牢盘仍需一定的时间消化。 全球经济及流动性前景仍不明朗， 令海外市场波动性加大， 隔夜美股继续大幅下挫， 对 A 股市场的扰动仍将持续。 不过周五盘中政府工作报告即将公布，在政策保持平稳连续的背景下，政策面以及两会题材的出现，预计将为市场带来相对有利的政策环境，而行情的再次启动，或有可能出现在两会后。建议投资者偏多操作为主，把握回踩机会，关注 IF 主力合约。
　　国债期货
　　昨日银行间主要利率债收益率上行 1-2bp，银行间资金面收紧，国债期货小幅走低。从基本面上看，一季度国内经济增速向好，且随着全球疫情持续好转，大宗商品大涨，通胀预期上升，国内央行保持流动性宽松的必要性下降。节后央行尽管未调高利率，但公开市场操作彰显维持紧平衡的意图。目前央行正在股市、房地产市场以及短端流动性之间寻求平衡，近期央行公开市场操作谨慎，资金面仍然维持紧平衡，经济持续好转预期以及通胀预期均为央行收紧流动性提供了空间。不过两会今日即将召开， A 股回调尚未结束， 10 年期国债利率近日从 3.285%的高位回落， 短期内国债期货回升的概率增加。 从技术面上看， 10 年期国债期货主力触底反弹的迹象较为明显， 2 年期与 5 年期国债期货主力均先于 10 年期反弹，或带动10 年期走高。套利策略可关注多 10 年期国债期货空 2 年期国债期货组合，单边策略可短多T2106。今日需密切关注央行操作与表态以及两会的工作报告。