长江证券-【长江研究·早间播报】钢铁有色/银行/家电/计算机(20210305)【公众号研报】-210305

　　点击或联系对口销售报名参会 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江钢铁有色 | 减中有加，由加来减——论钢铁碳中和 长江银行 | 银行基本面跟踪二十七：关注总量趋稳下区域信用分化演绎 长江家电 | 小设备，大图景：从极米上市看智能微投行业 长江计算机 | 行业超预期，布局正当时 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2021.03.05 今日重点推荐 钢铁有色 | 王鹤涛 减中有加，由加来减——论钢铁碳中和 为实现“碳达峰”、“碳中和”的目标，几乎所有行业均面临“加”和“减”的变化。而钢铁也不例外，钢铁碳中和，减中有加，减可通过加来实现，因而长期重点或更在于加、在于调结构。整体而言，“减”完仍要“加”，调结构均是最终归宿，所以加逻辑方向下的投资理念更为持续，也更利好龙头价值溢价。1）以工业材（热轧、冷轧、中厚板）以及特钢龙头为主线；2）碳中和实现过程中，更加环保的短流程工艺，绝对产量与相对占比也会逐步提升，电炉产业链的石墨电极龙头、废钢加工处理商或可关注。 风险提示：1. 终端需求大幅波动。 摘自：《减中有加，由加来减——论钢铁碳中和》 对外发布时间：2021/03/04 研究报告评级：维持“中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 银行 | 王一川 银行基本面跟踪二十七：关注总量趋稳下区域信用分化演绎 四季度总体信用扩张节奏趋缓的情况下，本轮宽信用过程中持续演绎的区域分化现象边际深化加剧；长、珠三角总体依然较为强势外，环渤海边际改善较为明显，中、西部边际承压，东北则进一步弱化。投资层面，行业全年业绩降幅显著收窄，未来亦有望在息差企稳回升、资产质量保持稳健的情况下持续改善，当前估值仍有修复空间。 风险提示：1. 企业盈利大幅恶化影响资产质量；2. 金融监管超预期趋严。 摘自：《银行基本面跟踪二十七：关注总量趋稳下区域信用分化演绎》 对外发布时间：2021/03/03 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王一川 SAC编号：S0490514070001 家电 | 管泉森 小设备，大图景：从极米上市看智能微投行业 在技术变迁的驱动下，投影设备行业发展从商用产品的稳步发展，逐步转移至消费级产品的渗透率提升逻辑，而这一新品类的线下渠道渗透或说明其有望向全年龄层渗透，叠加潜在技术升级与产品结构变化带来的价格提升，消费级投影仪有望成为投影设备行业的第二增长曲线；以行业龙头极米科技为样本，其核心竞争力在于用户导向的产品思维，运用快速产品迭代能力，最大限度地体察用户需求，加快功能与设备落地，提升用户体验，带动行业技术进步。 风险提示：1. 智能微投行业增长大幅不及预期；2. 行业竞争显著加剧；3. 技术更迭节奏显著超预期。 摘自：《小设备，大图景：从极米上市看智能微投行业》 研究报告评级：维持“看好” 对外发布时间：2021/03/03 研究报告评级：管泉森 SAC编号：S0490516070002 计算机 | 凌润东 行业超预期，布局正当时 计算机行业多家网络安全公司发布2020年业绩快报，疫情背景下行业内公司依然实现相对较好的增长。1）头部公司业绩超预期，景气上行趋势凸显；2）低估公司有望迎来双击修复，估值或趋向收敛；3）测算2021Q1行业高增长，配置正当时。 风险提示：1. 疫情反复影响行业需求；2. 行业竞争加剧。 摘自：《行业超预期，布局正当时》 对外发布时间：2021/03/03 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：凌润东 SAC编号：S0490517100002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END