山西证券-策略每日点评：指数大幅调整，等待估值消化-210304

　　市场回顾：两市大幅调整，北向资金大幅流出
　　今日两市大幅调整，其中创业板指跌幅近5%，两市成交额为9720.4亿，较前一交易日上涨12.6%。板块方面，今日多数板块下跌，仅钢铁、公用事业、采掘板块上涨，电气设备、食品饮料板块跌幅居前。今日北向资金大幅流出，沪股通流出22.18亿元，深股通流出51.51亿元，北向资金合计流出73.69亿元。
　　市场焦点：
　　3月3日，中国煤炭工业协会发布的《2020煤炭行业发展年度报告》显示，2020年全国煤炭产量39亿吨，到“十四五”末，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量控制在42亿吨左右。全国煤矿数量控制在4000处左右，建成智能化煤矿1000处以上。培育3-5家具有全球竞争力的世界一流煤炭企业。推动企业兼并重组，组建10家亿吨级煤炭企业。(消息来源：新华网）
　　策略建议：等待估值消化
　　市场方面，今日指数再度大幅调整，并创节后新低，其中沪深300指数创自去年8月份以来最大单日跌幅，目前已从2月份高位回调了9.07%。中期来看，估值需要持续业绩兑现来消化，由于近期市场出现恐高避险情绪，我们维持指数呈宽幅震荡走势的判断，短期板块轮动有较强随机性，不建议投资者盲目操作，关注基本面较好板块的企稳回升机会。
　　板块方面，今日板块分化严重，钢铁板块量价齐升，再创年内新高。另一方面，市盈率目前处于历史高位的板块如医药、休闲服务、电力设备、食品饮料等今天领跌，低估值板块表现出较强的韧性。投资者短期可适当关注中上游周期板块，由于估值处于低位，下行风险较小。另外，建议继续关注受益于宏观流动性“紧平衡”状态下的公用事业板块，随着未来相关板块盈利和估值修复，板块指数将有一定的上涨空间。煤炭行业报告提到“十四五”期间促进煤炭企业兼并重组并培育世界级煤炭企业规划，消息利好市占率较高的煤企龙头，短期可适当关注。最后，未来在消化估值压力后，可以考虑逢低介入中长期高增长预期的消费、科技、医药、新能源等板块。
　　风险提示：行业发展或政策支持不及预期。