山西证券-山证看山西（2021年2月报）-210303

　　专题报告—山西旅游市场分析
　　2020年山西旅游市场受疫情影响整体萎缩，3月开始逐渐复苏。接待总人次相较2019年有所下降，2月全省接待人次最低；3月开始，随着疫情防控形势持续向好，文旅市场逐渐回暖。2020年省内客源市场占主导。省内外游客量分别占比67.9%、32.1%，与2019年相比，2020年省内游客占比上升明显，增加19.3%；游客出游一日游比例上升，周边游成主流。受疫情影响，游客出行距离以中短途（300km）为主，占比达69.5%。出行距离为101-300km的游客最多，占比达32.2%。中青年依旧稳坐出游主力地位。游客出游年龄段主要集中在19-55岁之间，26-35岁占比最高，其次是36-45岁。与2019年相比，整体年龄结构占比趋于稳定；自驾游与周边游特征相呼应。2020年游客出行方式结构与2019年整体趋同，全年公路交通运输数量最多，各月占比均在65%以上；其次是铁路出行，各月占比在20%左右，航空出行相对较少；文旅消费同比有所下降。2020年文旅消费总额相较2019年有所下降，3月受疫情影响文旅消费最低。4月、5月、7月、8月和9月文旅消费换笔有所上升。4月受国内疫情基本得到控制推动，环比涨幅最高，达29.38%。
　　2021年春节全省旅游市场复苏势头明显，受益于就地过年等政策城市消费增量明显。2021年春节期间，全省共接待国内游客1907.47万人次，实现旅游综合收入112.14亿元，基本恢复到疫情前正常水平。假日期间，全省重点监测的44个景区及周边游客数累计达90.45万人次，其中接待前五景区分别为忻州古城、太原动物园、平遥古城、汾阳贾家庄、碛口古镇。假日期间56.16%游客来自省内，省内游客保持以太原为中心城市的客流外溢特征，从接待量来看，吕梁、忻州、运城接待人次较多；43.74%游客来自省外，以陕西、北京、内蒙古、江苏为主。正月初三、初四达出游高峰。山西经济动态
　　贯彻新发展理念融入新发展格局奋力推动“十四五”工业和信息化发展开好局起好步。2月9日，全省工业和信息化工作会议在太原召开，会议指出，“十四五”时期是山西实现转型出雏型重要阶段性目标的关键五年，是全省工业和信息化发展可以大有作为的重要战略机遇期。全省工信系统要坚持以习近平总书记视察山西重要讲话重要指示为根本遵循，全面落实党的十九届五中全会、省委十一届十次、十一次全会暨经济工作会议和全省“两会”精神，按照省委“四为四高两同步”总体思路和要求，聚焦“六新”突破，全力构建现代产业体系，在转型发展蹚新路的进程中做出工信系统新贡献。
　　山西省推进企业加快上市工作电视电话会议在并举行。2月25日，省政府召开推进企业加快上市工作电视电话会议，900余户省重点上市后备企业，省内外有关券商、中介机构，沪、深交易所相关负责人参加会议，副省长王一新出席并讲话。王一新指出，以更大力度推进企业加快上市，是我省深入贯彻习近平总书记视察山西重要讲话重要指示，进一步激发经济活力，促进经济高质量高速度转型发展的有效抓手和重要突破口。
　　山西公布30家重点上市后备企业及222家上市后备层企业名单。2月26日，山西省地方金融监管局官网发布了30家省重点上市后备企业名单和222家省上市挂牌后备企业资源库上市后备层企业名单，推动山西企业加快上市。
　　国资运营公司与省属企业签订经营业绩责任书部署今年改革重点任务。2月23日，国资运营公司召开省属企业“一企一策”考核签约大会，传达贯彻楼阳生书记在国资运营公司调研时的重要讲话指示精神，安排部署2021年重点工作任务。会上国资运营公司董事长郭保民与省属企业负责人签订《省属企业负责人2021年经营业绩责任书》、《省属企业负责人2021-2023年任期经营业绩责任书》。
　　山西首支氢能产业基金在综改示范区设立。我省首支氢能产业基金——“山西华氢股权投资合伙企业（有限合伙）”已在综改示范区注册成立。作为基金管理人，省产业基金将精准运用私募股权基金“权益投资”工具，助力综改示范区氢能全产业链集群化发展。
　　山西信用债市场
　　山西省债券信用利差情况：截至2021年2月26日，山西省产业债信用利差处于高位，全国排名第二（仅次于贵州省），所处历史分位数为96.6%，较上月末提升2.2个百分点。山西省产业以煤炭业为主，2020年11月以来受“永煤事件”影响，山西产业债信用利差走势显著走阔。2021年以来利差虽小幅回落但仍处于较高位置；截至2021年2月26日，山西省城投债利差仍处于较高位置，排名位于全国第七位，所处历史分位数为86.5%，较上月末提升9.6个百分点；行业方面，山西省内产业仍主要以煤炭行业为主，因此我们主要关注煤炭行业的信用利差。截至2021年2月26日，煤炭行业信用利差较大，为116BP，排名第6位。
　　山西省信用债发行汇总：2021年2月1日至2021年2月28日，山西省完成发行的信用债（不含同业存单）共9只，发行规模为65.3亿元，发行规模全国占比为0.90%；中部六省完成发行的信用债（不含同业存单）共98只，发行规模为764.25亿元，合计发行规模全国占比为10.52%。和中部六省相比，山西省信用债发行规模不高，利用资本市场程度仍处于较低水平。
　　山西省信用债推迟、取消发行级评级变化情况：2021年2月1日至2021年2月28日，山西地区有1只取消发行的公司类信用债券，为超短融债券。2021年2月1日至2021年2月28日，临汾市投资集团有限公司旗下6只私募债中债隐含评级下降，分别是20临汾03、16临投05、20临汾01、16临投03、1临投01、1临投02，余额为54.96亿元。在此期间，山西地区暂无其他主体评级调低、调高的企业。2021年2月1日至2021年2月28日，山西地区暂无信用事件发生。