信达期货-聚烯烃、PVC等待需求跟进,盘面有回落压力【公众号研报】-210304

　　聚烯烃 #逻辑梳理： 短期来看，节后两周能化板块整体出现较大涨幅，主要原因在于由通胀预期带来的大宗商品强氛围以及海外突发的供给收缩（美国严冬造成部分原油开采及炼厂停工）。也就是说驱动本轮上涨的因素在于供给收缩+需求预期。供给端来看，主要是海外的突发因素，目前受寒冬影响而停车的装置已在恢复过程中，且国内供给仍是偏向宽松。需求端来看，目前下游刚需补库意愿并不高，且库存在中游累积较多，有透支情况。目前价格快速运行到高位以后，需求的真实承接力度存疑，因此价格回落压力加大。 中期来看，05合约供需整体偏平衡为主，预计价格重心偏高位震荡。 长期来看，聚烯烃投产压力仍较大，长线以做空利润思路为主。 #操作建议：多单逢高离场 PVC #逻辑梳理： 短期来看，受美国突发严冬天气影响，供应出现超预期缩量，全球存在阶段性的供需错配。PVC无论是价格还是利润水平都到了绝对高估值区间。PVC下游企业的利润水平被不断压缩。高企的原料价格对需求的抑制作用逐渐凸显，多数下游工厂接货意愿较差。 中长期来看，2021年PVC处在供需紧平衡格局，价格重心大概率保持在高位运行。 #操作建议：当前价格存在调整需求，以逢低买入对待，不追多 PE、PP国内供应 国内供应维持宽松趋势，近期LL开工下降明显；预计3月国内供应将继续提升 PE、PP外盘 本周CFR中国到岸价大幅上行，聚烯烃进口窗口关闭，PP出口窗口打开。 PE、PP库存 截至2.26两油库存82万吨，石化库存同比压力不大，中游库存偏高 PVC库存 节后社会库存季节性累库，预计下周起去库 PVC估值 外盘价格仍偏强；PVC利润大幅扩张。 · END · -文章选自信达期货研发周报- 韩冰冰(投资咨询编号:Z0015510) 杨思佳(执业编号:F3059668) 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 点击阅读原文查看每日保证金变动