国信证券-【鑫期权】 “万权之策” (逢周四更新)【公众号研报】-210304

　　股票期权策略回顾 【鑫期权】 “万权之策” （逢周四更新） 01. 市场行情回顾 【当日市场行情回顾】 市场全天单边下行，创业板指跌近5%，个股普跌，涨幅超9%个股近50家，赚钱效应较差。板块上，市场亏钱效应集中在前期抱团股，超跌低价股继续受资金追捧。 【当日期权市场回顾】 今日早盘白酒、锂电、光伏等抱团再度大跌，宁德时代、泸州老窖等权重股拖累指数下行，受权重个股影响，期权标的今日早盘持续下跌，午后呈弱势震荡格局，全日上证50ETF下跌2.79%，沪深300ETF下跌3.06%。期权隐波方面，在上午标的单边下行的过程中，认购期权隐波出现明显飙升并维持至收盘，可能代表资金在下跌过程中期权市场有资金持续买入认购期权期望博取反弹，而认沽期权隐波虽略有上升，但整体变化幅度不大。 02. 期权策略回顾 昨日大盘及权重指数出现阳包阴的K线组合，故判断短期底部区域基本显现，模拟产品在方向性的策略上亦已经调整至偏多的Delta敞口，但受昨夜外盘下跌影响，今日A股小幅低开，其中50ETF大致低开1%左右，随后标的持续震荡走低。由于当前方向性策略中持仓以3月到期得期权义务仓为主，且认购期权今日隐波明显飙升，为了缩减方向策略中的Delta正敞口，模拟产品以昨日标的收盘价作为加卖认购期权的行权价，持续加仓卖出3月到期认购期权；同时将原本持有的3月到期虚二档认购权利仓（权利金已大幅损耗）以等市值少张数的方式移仓至4月到期的虚一档认购权利仓，这种移仓既可以减少整体策略的delta，又因为4月合约的时间价值损耗会慢一点，从而可以持有更长的时间。总体来看，今日因期权标的大幅下行，且认购期权隐波明显走高，整体产品净值出现较明显回撤，但当前风险仍在可控范围内。 李子龙（证书编号：S0980619090068） 曾伟杰（证书编号：S0980619070007） 风险提示： 投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。 重要声明： 本资讯中的信息、数据均来源于上市公司公告以及其他合法公开的信息渠道，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。资讯所表达的观点不构成所涉证券买卖的具体建议，投资者依据上述资讯进行投资决策所产生的收益和损失，与我公司无关，我公司不承担任何法律责任。未经我公司同意，任何机构和个人不得对本资讯进行任何形式的转发、复制、引用或转载。 长按二维码关注我们 one is all期权开户选国信，一家就够了 点击下方“阅读全文”，立即预约开立国信期权账户