中国银河-交通运输行业：《国家综合立体交通网规划纲要》发布，催生交通领域结构性投资新赛道-210304

　　核心观点：
　　事件：2021年2月，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年综合立体交通网将达70万公里。
　　从“人便其行，货畅其流”到“人享其行，货优其流”，高品质交通服务是交通强国建设的目标。《纲要》提出“到2035年，基本形成“全国123出行交通圈”（都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖）和“全球123快货物流圈”（国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达）”，意味着从公众出行角度来看，城市交通网、高铁网、高速公路网、航空网等基础设施具有持续完善的潜力，运输服务产品的差异化、多元化需求将更加丰富；从货物运输角度来看，全球、区域物流网络体系构建将迎来全新机遇。建议持续跟踪和把握此次纲要提出的“6轴、7廊、8通道”高效率国家综合立体交通网（2035年达70万公里）带动的基础设施建设、创新交通装备产业链发展、消费交通服务升级、全球物流体系构建带来的投资机会。
　　碳中和背景下，低碳交通是未来交通强国建设的显著特征。基于国家提出2060年碳中和发展战略背景下，《纲要》明确提出了“加快推进绿色低碳发展，交通领域二氧化碳排饭尽早达峰”的要求。交通运输行业是能耗和碳排放的三大行业之一，加快推进交通运输低碳发展势在必行。我们认为，未来加快交通运输结构调整、推广新能源交通装备、提升运输组织效率将成为重点。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）。建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。推荐打造传智能物流网的传化智联（002010.SZ）。
　　数字经济时代，智慧交通是交通强国建设的核心动能。《纲要》明确提出了“创新智慧”的要求。我们认为，未来中国交通的智能化、信息化、数字化水平将有全面提升，随着5G技术应用推广，智慧数字交通产业有望率先迎来发展机遇。建议关注智慧高速公路、车路协同、车辆网支付、全自动码头、无人机物流、共享出行等产业链投资机会。
　　双循环战略下，开放合作交通是交通强国建设的应有特质。《纲要》明确提出了“完善面向全球的运输网络”。预计未来跨境物流发展空间将逐步释放，中长期来看，随着全球疫情逐步控制，国际旅行需求将逐步恢复。建议关注跨境快递服务业、全球供应链服务等细分领域，推荐综合性物流龙头的优质标的顺丰控股（002352.SZ）、空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH），积极关注拥有较为完善的国际物流网络的中国外运（601598.SH）；中长期看好环球旅行交通服务等领域的投资机会，推荐全服务型航空龙头中国国航（601111.SH）。
　　风险提示：交通运输需求下降的风险，交通规划实施进度不及预期的风险。