银河期货-贵金属日报：美债收益率继续上行 贵金属承压下跌-210304

　　【行情回顾与分析】
　　昨日，黄金日间整体维持窄幅区间波动，但随后震荡走低，美国ADP数据公布前出现一波短线下拉，隔夜刷新日内低点，但后又短线上拉，最终收；白银跌幅则大于黄金。这主要是由于10年期美债收益率走高，从1.4%下方一度逼近1.5%水平；美国5年期通胀保值债券盈亏平衡率一度达2.5%，创2008年以来新高。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了4.74吨至1082.38吨，ETF持仓再度下跌；SLV白银ETF则增加了46.22吨至1888.35。
　　数据方面，昨日美国2月ADP就业人数录得增加11.7万人，低于预期的17.7万人，前值从增加17.4万上修至增加19.5万。但市场对数据的反应并不明显，在数据公布前，10年期美债收益率上行，导致金价下挫，数据公布后，金价延续跌势，数据表现较差并未给贵金属带来支撑。美债方面，截至3月1日，美国国债规模首次超过28万亿美元，高出GDP约30％，平均每个家庭将负担约28万美元，每人将负担约8.5万美元。
　　美国方面，据悉，拜登已同意温和派民主党人提出的要求，收紧纾困法案中1400美元刺激支票领取资格。现在收入超过8万美元的个人将没有资格获得这笔现金发放，而之前起草的立法中，该上限为10万美元。另外，有消息称，美国参议院修正案预计将失业保险维持在400美元/周，直到8月。
　　美联储褐皮书显示，1月至2月中旬，大多数联邦储备地区经济活动温和扩张。随着新冠疫苗的普及，大多数企业对未来6-12个月仍持乐观态度。消费者支出和汽车销售报告喜忧参半。劳动力短缺在低技能职业和贸易岗位中最为严重。哈克表示如果要加息，可能在2023年底；预计美国下半年经济增长5%-6%，没有看到通胀率很快超过2%的迹象，可能使用的工具包括收益率曲线控制。埃文斯表示债券收益率上升是由于“实际”因素和对经济反弹的预期，不担心2.5%通胀率；在看到进一步的实质性改善之前，甚至不会考虑缩减量化宽松。
　　【今日观点】
　　受美债收益率持续上升的影响，贵金属目前承压依然较大，技术面上同样并未有好转迹象。黄金依然处于震荡下行通道中；白银也有突破下方支撑的趋势，谨防进一步下行风险。