中原证券-小家电行业月报：小家电市场延续高增，线上销售迎开年红-210303

　　板块整体表现低迷，个护、娱乐型小家电个股涨幅显著。2021年2月，小家电板块下跌3.95%，跑赢创业板指（-6.86%）2.91pct，分别跑输上证指数（0.75%）4.7pct和深证成指（-2.12%）1.83pct，排名家电子板块末位，综合排名排在中信二级行业分类中后部，表现低迷。个股方面，2月小家电行业相关A股上市33家公司中，上涨14家，1家持平，18家下跌.其中，漫步者（22.91%）、惠而浦（21.49%）、*ST奋达（11.56%）、九阳股份（6.17%）、*ST雪莱（5.49%）涨幅排名前五位。涨幅排名前列的个股中，其主营产品类型为个护、娱乐类小家电的企业数量占优。清洁、厨卫类型小家电2月相关个股跌幅明显。
　　线上市场销售火热，线下价增量减明显。2021年1月小家电线上终端市场销售情况显著优于线下零售市场，且分化明显。线上市场中，主要小家电产品1月销额与销量同比增速全面大幅度攀升，其中净饮机销售额与销售量同比增速均突破130%，养生壶销额与销量同比增速也分别达到了85.6%和88.19%。线下市场小家电销售情况惨淡，各品类产品1月销售额与销售量同比增速均有不同程度的下滑，吸尘器为唯一在两终端市场中同比销额销量正增速的小家电产品。产品均价方面，线上与线下市场中当月均价最高产品分别为扫地机器人（1785元）和净化器（3204元），其中扫地机器人线上、线下市场均价分别上涨279元和491元，为两终端市场中均价同比涨幅最大产品。
　　原材料上涨态势维持，消费者信心指数稳步提升。有色、化工等板块的持续走强导致小家电相关零部件制造所需原材料价格随之攀升，其中行业生产中运用较为广泛的耐热塑料PP与ABS材料价格指数在1月中旬经历了短暂的震荡走低后迅速回升；1mm镀锌板与冷轧薄板现货结算价格于2020年末升至峰值后，其走势呈现小幅震荡态势。2020年末国内消费者信心（消费意愿）指数为112.4，家用电器及音像器材RPI当月同比值为-0.6%，两项指标自2020年三季度以来均呈现回升态势，其中2020年12月消费者消费意愿指数较同年6月上升7.8；家用电器及音像器材RPI12月当月同比值较6月提升1.81个百分点，结束了其自2017年末开始连续近三年的下滑趋势。
　　投资建议：建议关注行业头部，以及线上经营能力较强产品多元化企业。
　　风险提示：上游原材料价格持续波动；出口汇率波动等风险。