方正中期期货-铜期货日报-210302

　　周二铜价继续走弱，沪铜 2104 收于 66780，下跌1.14%，在 10 日均线获得支撑。铜价在 2 月底冲高突破 7 万后回落，近期铜价波动明显增大。欧美 2 月制造业 PMI 均创约三年新高，全球疫情风险降低，美国纾困计划有序推进， 3 月中旬有望落地，经济加速复苏趋势未改变，通胀回升逻辑依然成立。供需方面，上半年供给端压力不大，铜精矿延续紧俏局面，现货加工费持续走低，处于历史低位。下游消费受到铜价快速大幅回升抑制，随着铜价高位回落，下游逢低采购增多，现货贴水收窄。铜价与下游消费呈现此消彼长的抗衡。3、4 月为季节性需求旺季，铜价将影响需求旺季来临时点及其表现。总的来看，目前铜价更多受到宏观情绪指引，铜价回调主因前期市场乐观情绪集中释放，2 月快速大幅上涨透支后续行情，关注 66000支撑位表现，若跌破则可能进一步回调。但铜价上行趋势并未改变，待市场情绪企稳后有望继续走强，建议逢低买入操作思路。