华西证券-3月金股推荐:“两会”暖·行情,精选优质赛道【公众号研报】-210303

　　策略观点 上周四夜盘，10Y美债收益迅速冲高，引发全球风险资产剧烈震荡。我们认为，在没有实际经济数据支撑的背景下，美债收益的快速走高至多只是市场反应，属于一种短期的、对未来通胀预期的过激反应，短期仍以振荡为主。果不其然，周五夜盘10Y美债收益再次回落，下降到1.44%的水平。 对于A股而言，能够对“抱团资金”造成实质冲击的无非有两点——机构调仓和流动性收紧。一月初，机构对白酒等前期估值过高的个股存在一轮小幅调仓，但随着市场追捧热度不减，很快白酒再次创新高，这又引发了上周三的“二度调仓”。对于流动性而言，短期国内政策环境不会收紧，原因有三：（1）三月份债券集中到期，信用环境不宜收紧；（2）两会期间金融市场维稳使然；（3）季末效应。所以，真正对A股流动性构成威胁的，只可能是外部变量——中外利差引发的资金流动。 初步判断，在10Y美债“站稳”1.6%之前，不必担心北上资金减退的问题。今年5月可能是10Y美债加速度的高点，在此之前，至少在三月底以前10Y美债大概率维持1.6%以下震荡。这意味着3月份A股市场流动性不存在实质威胁，如果前期“报团资产”回调到位，存在波段机会。 再有就是，考虑到“两会”在即，我们认为有以下几个重点议题值得关注： （1）碳中和，环保议题 （2）贫富分化相关：毕竟去年的QE加重了贫富分化，不利于刺激消费。两会可能从财政角度出发，强调转移支付和二次分配的问题。不排除税改进一步深化。 （3）强调农业种子基因安全：种子基因相当于植物里面的芯片安全，是头等大事，是“短板”，定要深抓。 （4）人口与老龄化问题，预计母婴产业存在投资机会。 （5）“国产替代”和“自主可控”主线，高端制造和产业链安全相关。 风险提示：美债收益快速上行 署名分析师：李立峰；执业证书编号：S1120520090003 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券研究所设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 点击下方卡片，关注华西证券微服务， 信息订阅/业务咨询/最新活动/在线客服 一手掌握~ ↓↓↓ 华西证券微服务 华西证券官方客户服务公众号，受理您的业务咨询，信息查询，营业部网点查询、软件下载，产品介绍，为您提供7×24小时贴身服务。 53篇原创内容 Official Account