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中银国际期货-金融期权日报-210302

上传日期:2021-03-03 10:35:00  研报作者:严彬  分享者:dindin   收藏研报

【研究报告内容】


  市场波动幅度加大,沪深 300 指数高开低走,盘中逼近 5300 附近,全天振幅 2.77%。期权成交量明显上升,全天成交接近 14.7 万手。隐含波动率走势与行情呈现了明显的负相关,早盘高开后隐含波动率下行, 午前回调后波动率开始冲高,在下午行情小幅反弹后波动率又回落至上午的水平。沪深 300 股指期权波动率还维持 back 结构,但其他期权已经转回至contango 状态,波动率结构出现明显差异。偏度指标方面,华泰 300ETF期权负偏至 4.5%,但沪深 300 股指期权偏度为 0.52%,呈现出左右接近对称的状态。 合成期货贴水有所加深,做空对冲成本有小幅提升。 策略方面,建议投资者卖出近月波动率,买入远月波动率进行对冲,等待沪深 300 股指期权波动率回到 contango 状态。持有正股的投资者可以采用备兑策略增加收入。
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