国海证券-国海研究所3月十大金股组合发布!【公众号研报】-210302

　　01 上月金股组合表现回顾 1、组合2021年2月共上涨-4.6%，同期上证指数上涨0.7% 2、上月涨幅靠前的个股智飞生物10.4%、爱美客4.79% 上月组合10只个股的收益图对比如下： 组合历史走势图： 02 三月策略观点 【宏观观点】 （1）中国信用扩张呈现结构分化，固定资产投资是调节信用扩张节奏的主要方向，信用总量控制偏向结构淡化利率波动。（2）国内货币政策窄幅波动，货币政策既要适度推动内生性通胀，又要预防输入性通胀，大概率以结构化操作为主，关注总量调控风险。（3）地产成为美国经济主要驱动力，美国产能周期较弱，需要关注美国长期通胀目标是否会发生变化。目前美国通胀及政策目标应该以维持现状为主，不具备长期和恶性通胀基础。 【市场观点】 （1）资产配置周期强于利率周期，流动性变化不构成权益市场方向性变化，坚定看好长期牛市。（2）经济预期上行使得企业外生盈利驱动力变强，传统行业盈利增速周期性上行，不具备长期持续性，但是非头部公司估值较低，短期可能出现系统性交易机会。（3）大小盘估值逐渐回归至合理水平，消费是此轮牛市主线，建议把握此次回归机会。（4）随着美国通胀预期接近历史高位，预计周期股进入顶部区域，考虑趋势性布局科技。 【看好板块】 白酒，医药，新能源，碳中和。 03 三月金股 2021年3月十大金股具体名单如下：京东方、药石科技、洪都航空、横店影视、首旅酒店、天赐材料、万华化学、联泓新科、天准科技、法拉电子。 04 简要逻辑 01.京东方A 公司作为全球液晶面板龙头，在显示领域技术实力强大，正加速布局OLED产品，同时向物联网方向加速转型，在半导体显示事业、Mini LED、传感器及解决方案、智慧系统创新创及智慧医工事业等多个领域获得了较快发展，我们认为随着面板行业产能整合，市场份额持续向头部集中，产业格局已定，公司有望受益于LCD行业周期性变弱带来的行业长期盈利红利。 02.药石科技 我们看好公司作为全球原创新药核心中间体供应商，其分子砌块具有结构独特、高合成壁垒、新颖性等属性，短期业绩受益于高景气的研发级订单持续捕获能力及临床级订单不断推进和商业化订单开始爬坡带来的业绩高增长，长期来看，其基于自身新型分子砌块的国内稀缺新药发现平台合作或自主新药研发的新药有望带来CRO/CDMO双赛道红利。 03.洪都航空 公司是我国教练机摇篮，已完成资产置换，置入导弹相关业务。受益于实战化训练，导弹业务有望加速增长。近年来，中央军委多次强调加强实战化军事训练，提升战斗力。公司导弹业务有望受益于实战化训练的持续推进而迎来加速增长。飞行员培养模式变革，高级教练机重要性凸显，公司成长空间大。 04.横店影视 公司作为三四线院线头部企业，仍将受益于三四线及下沉市场票房增量。短期看，悲观预期渐消化，疫情控制后的观影需求有望回暖；中长期看疫情加速市场出清，头部企业有望借助资本运作提升市场占有率。由于2020 年疫情影响，影院运营压力加大，也进一步提高了影院投资门槛，降低中小影投公司投资信心，加快了市场整合速度。院线受疫情影响，2020上半年短期行业下滑不改长期发展趋势，公司依靠横店品牌优势以及资金储备等优势，叠加国庆档已定档的优质影片，2020年下半年全国票房回暖态势可期，公司以资产联结型为主且票房收入为主的院线，其回暖的弹性也相对较好，进而我们维持公司买入评级。 05.首旅酒店 疫情加速行业洗牌，品牌连锁酒店机遇凸显。酒店供需格局显著改善，单体酒店加速出清，公司作为国内酒店供给龙头，持续加大新店拓展速度，不断扩大龙头优势。 06.天赐材料 多重利好叠加估值切换，电动车板块迎来新一轮上涨，公司显著受益。 多重催化剂：1）销量层面：海外：特斯拉+欧洲持续高增长；国内：造车新势力发展如火如荼。2）产品价格：部分上涨，上行迹象已现，催化板块情绪。例如当下六氟磷酸锂、溶剂、电解液产业链价格处于持续上涨，公司作为电解液龙头显著受益。3）政策层面：欧盟2030年减排目标从40%升至60%，中国近期提出力争2030年前达到碳排放峰值，2060年前实现碳中和，护航未来电动车的长期需求。4）随着需求复苏，头部企业排产持续改善：一方面2019年受补贴退坡大幅降低影响其基数低，另一方面低端产品逐步退出，而头部企业产能持续扩张，头部企业市占率有所提升。整体而言，电动车在2020Q3迎来中长期向上拐点，包括天赐材料在内的头部企业将迎来长期α投资机会。 估值切换：我们认为当下已是电动车板块估值切换的重要时段。1）2020H1估值扩张→2020Q3估值消化（横盘震荡整理）→2020Q4/2021年估值切换；2）长期看好锂电池及材料端的头部企业的布局机会，5年CAGR或在50%+；3）行业高速增长及高确定性→市场或给予高估值定价（2021年行业或在50PE+），公司作为电解液核心龙头存溢价属性，投资价值凸显。 07.万华化学 公司兼具周期属性与成长属性，其中聚氨酯景气度大幅回暖，盈利能力明显改善。精细化学品、工程塑料、电子材料和锂电材料具有成长属性，有望受益下游需求放量和国产替代加速。 08.联泓新科 1）EVA树脂光伏料供不应求，未来两年持续紧缺。具有较高的价格弹性，公司EVA树脂有望实现量价齐升；2）上下游延伸，烯烃深加工聚焦高端领域；3）中科院赋能，未来有望成为综合型新材料平台型企业。 09.天准科技 机器视觉赛道优异，公司平台化拓展前景广阔：中国正成为世界机器视觉发展最活跃的地区之一，其中工业领域是机器视觉应用比重最大的领域，机器视觉产品应用范围也逐步扩大，由半导体和消费电子行业，扩展到汽车制造、光伏半导体等领域，在交通、机器人等行业也有大量应用，发展前景进一步增加。公司平台化布局，在智能检测装备业务上，公司加大下游客户拓展力度，叠加消费电子领域更替，检测需求有望进一步增加，同时光伏检测业务放量也有望持续。此外，随着公司新业务的培育，未来有望继续渗入半导体等更多下游行业，扩大盈利空间；在激光直接成像板块业务中，公司加强核心技术在PCB领域的应用开发，叠加LDI在PCB制造中应用渗透率的持续提升，LDI激光直接成像设备未来有望成为公司新的业绩贡献点。 10.法拉电子 竞争格局良好+公司核心竞争力突出，带来高质量的持续盈利性。公司在国内新能源汽车用薄膜电容器市场占据领先地位，客户涵盖吉利、比亚迪、蔚来等主要厂商，国内市场份额接近40%。公司连续多年保持高利润率、高ROE，在手现金充裕。财务数据扎实亮眼。 声明：本微信所有内容，不构成投资建议，股市有风险，盈亏自负！ 【特别声明】 本微信号推送内容仅供国海证券股份有限公司（下称“国海证券”）客户参考，相关客户须经过国海证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，国海证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以国海证券研究所发布的完整报告为准。报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证相关的建议不会发生任何变更。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本微信号及其推送内容的版权归国海证券所有，国海证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经国海证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担