国元证券-2021年3月金股组合及投资逻辑（2021年第2期）-210227

　　A股策略：先行指标越过高点后，前期涨幅较大的板块存在压力。
　　无论是货币当局的表态，抑或是社融数据/M1数据，我们都看到了先行指标越过高点的可能性。这意味着按照历史经验来説，前期涨幅较大的股票存在价格下行压力。从另一个方面来说，前期涨幅较低的板块有望获得较多的相对收益。
　　目前来看，金融，高股息率板块在前期涨幅较低。有望在未来继续录得相对收益。
　　对于债市投资者来说，当前可能已经接近一个债券的买点
　　对于商品投资者来说，需要关注3月和6月的财经事件和通胀指标。投资策略：前期涨幅较小的板块，高股息率板块
　　投资机会方面，我们认为高股息率策略可能在2021年全年表现较好，建议投资者关注。
　　风险提示：货币政策超预期，经济增速超预期。