川财证券-新能源行业动态点评：板块超跌反弹，碳中和引领新能源-210301

　　事件
　　3月1日，电力设备及新能源行业指数上涨3.88%，在29个行业中排名第3。新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、风力发电指数和光伏指数分别上涨3.15%、3.98%、2.61%、2.92%和2.55%。
　　点评
　　行业基本面向好是促成此次超跌反弹的基础。2月，新能源板块大幅下跌，新能源汽车指数、锂电池指数、风力发电指数和光伏指数分别下跌4.87%、5.17%、2.43%和6.32%。但是新能源汽车行业自2020年下半年以来销量持续创月度新高，按照到2025年新能源销量渗透率达20%计算，CAGR将超过30%。在风电和光伏领域，光伏产业链价格持续上涨，随着“碳中和”的提出，风电和光伏发电将大有可为，市场空间广阔，行业基本面向好是促成本次超跌反弹的基础。
　　全球政策催化，行业向好发展。我国明确提出，到2030年国内二氧化碳排放量相较2005年下降65%以上，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦时以上，碳达峰与碳中和目标的达成必须要各类清洁能源的共同努力，新能源汽车、燃料电池、风力发电与光伏发电在其中扮演着重要的角色。目前地方两会已经密集召开，多地均在两会中提及碳达峰，布局相关政策以实现目标。在即将召开的全国两会上，“碳达峰、碳中和”预计将成为焦点，政策有望持续加码。
　　2月19日，美国正式重返《巴黎协定》。拜登主张大力发展清洁能源，主要措施有：1)加快电动车的推广、增加电动汽车充电站，制定截止2030年所有美国制造的新客车实现零碳排放目标;2)加大对风电光伏等清洁能源基础设施建设，在2035年前实现发电零碳排放；3)制定截止2030年所有新建商业建筑实现零净碳排放标准的目标。其对清洁能源的政策力度将推动全球清洁能源的发展，加快节能减排进程。
　　碳中和为行业带来广阔发展空间。要实现碳中和，碳达峰是前提，未来10年是转型的最关键时期。一方面要继续通过淘汰落后产能、工业节能增效、建筑改造等尽快降低存量部分的碳排放水平，另一方面按国际先进水平严格把关工业、建筑、交通增量部分的入门标准，确保生产和生活方式最大程度符合绿色低碳要求，避免发展锁定在高碳路径。根据清华大学、国家发改委能源所等研究表明，为实现碳中和，在能源供应、工业、建筑、交通总低碳投资总需求2020-2050年间会达到170万亿，能源相关基础设施投资规模会达到100万亿以上。新能源行业将在碳达峰与碳中和进程中承担重要任务，行业发展空间广阔。
　　投资建议
　　要实现碳达峰与碳中和，发电测的光伏与风电以及消费侧的新能源汽车将会迎来快速发展。建议关注：1）发电侧：隆基股份、通威股份、明阳智能等；2）消费侧：宁德时代、孚能科技、富临精工、德方纳米、当升科技、亿华通等。
　　风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。