国泰君安-【国君非银】拓宽上市渠道以满足企业融资需求——沪深交易所发布新三板转板上市试点办法的点评【公众号研报】-210301

　　本报告导读： 转板上市办法明确了转板上市条件，打通了新三板精选层至A股上市的“快速通道”，有利于加强多层次资本市场有机联系，拓宽企业上市渠道，支持优质中小企业成长。 摘要 事件： 2月26日，上交所发布新三板挂牌公司向科创板转板上市办法（试行），深交所发布新三板挂牌公司向创业板转板上市办法（试行）。 评论： 办法出台的目的是畅通多层次资本市场。此前新三板挂牌公司转板上市，需要从新三板摘牌后经过IPO程序实现，流程较为复杂，一定程度上阻断了新三板和A股市场之间的有机联系，此外，近年来新三板存在被边缘化风险，出现融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增多等现象。转板上市办法的出台有利于畅通转板机制，提升新三板吸引力，推动新三板各层次市场扩容，促进多层次资本市场的互联互通，形成错位发展、功能互补、有机联系的多层次市场体系。 转板需满足IPO条件，审核程序进一步优化。转板上市办法明确了精选层挂牌公司向科创板或创业板转板上市条件、转板上市审核、限售安排衔接及交易机制衔接等，转板上市条件与科创板、创业板首发上市条件保持总体一致，转板公司需要符合科创板、创业板定位及首发条件、符合相应的上市标准等，此外，转板公司应当在新三板精选层连续挂牌一年以上，并满足股东人数不低于1000人、董事会审议转板上市相关事宜决议公告日前六十个交易日内累计成交量不低于1000万股等条件。转板上市无需履行注册程序，审核时限由首次公开发行的3个月压缩为2个月，审核程序优化，审核效率提高。 预计办法的出台有助于拓宽企业上市渠道，支持中小企业成长壮大。转板上市办法明确在精选层挂牌满一年，符合科创板、创业板定位，达到交易所规定上市条件的企业，可直接向交易所申请转板上市，使精选层挂牌公司转板上市的具体实施路径得到了明确，从制度层面真正打通了新三板精选层至A股上市的“快速通道”，配合中小企业成长路径增进融资便利，有利于提高直接融资比重，支持优质中小企业成长，畅通中小企业成长壮大发展通道。 投资建议：转板上市办法的出台有利于提升新三板吸引力，预计选择精选层挂牌的企业将会增加，推荐满足企业融资需求有优势的华泰证券、中信证券、中金公司。 风险提示：监管政策收紧；市场大幅下跌。 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。