中信建投-【天津城投短期小公募】不超10亿/1年(4-5.5%)联合AAA/AAA/上交所/无担保/今日簿记【公众号研报】-210301

　　天津城市基础设施建设投资集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期） 【债券名称】：天津城市基础设施建设投资集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期） 【发行主体】：天津城市基础设施建设投资集团有限公司 【发行规模】：不超10亿 【债券期限】：1年 【债券简称】：21津投S1 【债券代码】：163867 【利率区间】：4.00%-5.50% 【债券评级】：联合AAA/AAA 【担保情况】：无担保 【参考质押率】：9折 【发行场所】：上交所 【簿记传真】：010-89136009 转 900004、010-89136013 转 900004 【簿记邮箱】：bjjd04@csc.com.cn 【咨询电话】：010-86451556 【簿记时间】：2021年3月1日14：00-16：00 【起息日期】：2021年3月3日 【缴款日期】：2021年3月3日 项目联系人 本期项目的具体情况欢迎您随时和我们沟通，期待您的参与！ 联系人：刘思彤 联系方式：010-85130886 发行人概况 天津城市基础设施建设投资集团有限公司（以下简称“公司”）是根据中共天津市委《津党[2004]17号》和天津市人民政府《津政函[2004]180号》文件，天津市人民政府于2004年7月23日出资组建的国有独资公司，天津市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“天津市国资委”）代表天津市人民政府履行出资人职责。历经多次增资及股权划转，截至2020年9月底，公司注册资本金和实收资本均为705.8736亿元。天津市国资委为公司出资人和实际控制人，持股比例为100.00%。 公司是天津市政府授权的国有独资公司及天津市重要的城市基础设施建设的投融资主体，主要负责天津市区基础设施建设项目和天津市政府重大基础设施建设项目的投资。经营范围包括以自有资金对海河综合开发改造、地铁、城际铁路、城市路桥、高速公路、污水处理、供水、供热、垃圾处理、停车场（楼)、地下管网、公园绿地等城市环境基础设施及其配套项目进行投资、建设、运营管理:对房地产业、金融业进行投资及管理服务:政府授权的土地整理、区域开发:历史风貌建筑的保护性建设、开发与经营:房屋建筑和市政公用类工程项目管理;投资策划;企业管理咨询;市场建设开发服务:自有房屋租赁:基础设施租赁以及公用设施项目开发经营:经政府授权进行基础设施特许经营:建设投资咨询（以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营规定的按规定办理）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。 截至2020年9月末，公司设党委办公室、财务中心、审计部（法律事务部）、资产运营部、工程管理部、土地管理部、安全与科技管理部等共14个职能部门；公司合并范围内一级子公司合计14家。 截至2019年末，公司合并资产总额8,314.51亿元，负债合计5,554.56亿元，所有者权益2,759.95亿元，其中归属于母公司所有者权益2,481.02亿元。2019年，公司实现营业收入158.88亿元，净利润19.93亿元，其中归属于母公司所有者的净利润16.13亿元；经营活动产生的现金流量净额138.37亿元，现金及现金等价物净增加额28.83亿元。 截至2020年9月末，公司合并资产总额8,574.45亿元，负债合计5,724.50亿元，所有者权益2,849.95亿元，其中归属于母公司所有者权益2,556.68亿元。2020年1－9月，公司实现营业收入103.29亿元，净利润7.44亿元，其中归属于母公司所有者的净利润4.39亿元；经营活动产生的现金流量净额-11.24亿元，现金及现金等价物净增加额-42.21亿元。 主要财务指标 发行人投资亮点 1、区域垄断优势 发行人是天津地区资产规模最大的基础设施建设投资企业，主营业务涵盖海河综合开发、高速公路、市区快速路网、地铁、水务、城市环境绿化、城际铁路等领域。作为天津市基础设施行业的龙头企业，公司项目经验丰富，先后完成多项天津市标志性项目，如地铁1号、2号、3号、5号、6号、9号线项目、天津站交通枢纽工程、海河沿岸意式风情区以及包括北安桥、大沽桥在内的多座景观桥梁建造项目，目前还承担地铁、天津金融城开发以及城市快速路网等一系列重大项目的建设任务。发行人在其主要业务领域具有区域垄断优势。 2、公司资产雄厚 发行人是天津市最大的城市基础设施建设投资企业。截至2019年末，发行人资产总计8,314.51亿元，负债合计5,554.56亿元，所有者权益合计2,759.95 亿元；2019年累计实现营业总收入158.88亿元，利润总额24.79亿元。截至2020年9月末，发行人资产总额8,574.45亿元，负债总额5,724.50亿元，所有者权益合计2,849.95亿元；2020年1-9月，发行人实现营业总收入103.29亿元，利润总额9.58亿元。 3、公司的融资能力强 公司拥有天津市政府注入的土地出让金政府净收益等资金支持及优质的实体资产，与金融机构有多年的良好合作关系，具备了较强的融资能力。公司自成立以来，通过各种方式为天津的城市基础设施建设先后筹集了大量的资金，包括以国开行专项贷款、工行大额贷款、中国人寿债权投资计划、全国社保基金理事会贷款为主的项目资金，及通过在资本市场发行公司债券、企业债券、中期票据、短期融资券等债务融资工具进行融资。 发行人偿债能力分析 1、流动比率 2017-2019年末及2020年9月末，发行人流动比率分别为2.13、1.92、1.66和2.03。2017起发行人流动比率下降，主要由于发行人流动负债增加。2020年9月末，发行人流动比率有所上升，偿债能力有所提升。 2、速动比率 2017-2019年末及2020年9月末，发行人速动比率分别为1.08、0.95、0.74和0.86。2020年9月末，发行人速动比率上升，主要是因为流动负债减少。 3、资产负债率 2017-2019年末及2020年9月末，发行人资产负债率分别为66.54%、65.94%、66.81%和66.76%，资产负债率较为平稳。 4、EBITDA以及全部负债/EBITDA 2017-2019年，发行人EBITDA分别为67.55亿元、93.84亿元和95.00亿元，总体呈稳定趋势，主要是由于发行人利润总额稳定长所致。全部负债比EBIDTA分别为58.03、42.90和49.33，发行人全部债务比EBIDTA总体呈稳定趋势，发行人EBIDTA覆盖全部债务的能力近三年来较为稳定。 本报告中的信息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对某项目有兴趣，请联系我司固定收益部有关销售人员。