兴业证券-机械设备行业周报：制造业PMI“12连荣”，设备需求复苏趋势强化-210228

　　我国经济总量首破100万亿元，制造业PMI“12连荣”。国家统计局发布《中华人民共和国2020年国民经济和社会发展统计公报》。初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，比上年增长2.3%。中国2月官方制造业PMI为50.6，前值为51.3；非制造业PMI为51.4，前值52.4。2020年初由于疫情影响国内制造业遭受打击，我国制造业PMI在2020年2月录得历史新低35.7。此后国内疫情得到有效控制，制造业经济有序复苏，2020年3至2021年2月制造业PMI连续12个月站上荣枯线。
　　理性看多动力锂电设备龙头，全球动力锂电投建规划加速释放。中国汽车动力电池产业创新联盟公布最新月度数据，基数效应下同比增速亮眼，2021年1月国内动力电池产量共计12GWh，同比上升317.2%，环比下降20.4%；1月国内动力电池装车量共计8.7GWh，同比上升273.9%，环比下降33.1%。宁德时代公告，时代上汽拟在江苏省溧阳市扩建动力锂电产能，项目总投资不超过105亿元，分两期建设。2020年下半年，宁德时代招标集中在湖西、溧阳、宜宾等厂区，2021年建议关注车里湾、德国工厂、江苏时代四期、广东肇庆的招标对设备企业的拉动。从上游（设备）与中游（电池）的产业链关系看，绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优势闭环下的迭代增益。海外动力锂电扩建消息频传：三星SDI宣布将在匈牙利工厂投资9420亿韩元（约人民币55亿元）扩充电池产能；瑞典Northvolt投资2亿美元（约人民币13亿元）扩建波兰工厂；意大利Italvolt拟投资，计划投资40亿欧元（约人民币314亿元）建设意大利首个超级电池工厂（初期产能45GWh）。推荐绑定LG、SKI等海外锂电龙头、盈利能力持续提升的后段设备龙头杭可科技，公司发布2020年度业绩快报，预计实现归母净利润3.81亿元，同比增长30.88%。建议关注方形电池装备能力突出的全球动力锂电装备龙头先导智能，公司与宁德时代签署战略合作协议之补充协议，宁德市场将以技术资源支持、增强盈利能力、提供全球商务协同等方式支持先导智能成长，据先导智能公告的第二轮审核问询函的回复，预计双方战略合作在2021~2023年为先导智能分别带来净利润7.23亿元、8.67亿元、11.20亿元。
　　晶澳投建20GW硅片、天合投建10GW组件，继续看好HJT技术体系前景。2月26日，隆基公布3月硅片报价，单晶G1、M6（170μm）与上月相比上涨0.3元/片，单晶M10与上月相比上涨0.39元/片；通威公布3月太阳能电池片指导价，3月多晶金刚线157电池与上月持平，单晶PERC158.75电池、单晶PERC166电池、单晶PERC210电池与上月相比上涨5分。2月26日天合光能公告，拟在盐城经济开发区投资建设高效光伏组件项目，年产能10GW（投资25亿元）。2月28日晶澳科技公告，拟投资50.24亿元，建设20GW拉晶、20GW切片项目。新型电池技术方面，以HJT为代表的新型N型电池技术体系正在产业链上有序展开，位于电池工艺链上游的N型硅片供给，以及位于工艺链下游的先进组件技术配套能力，是HJT产业体系构建、工艺体系降本的关键。东方日升近日宣布最新研发的高功率异质结组件，经TUV南德实验室测试，组件最高功率达到607W，将异质结组件功率最高世界纪录提升了160W+；中环股份发布《技术创新和产品规格创新新降低硅料程本倡议书》，愿配合推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用。今年上半年是观测光伏技术体系切换的重要时间窗口，代表性中试线的效率、成本结果是光伏行业技术路径判断的关键参考。推荐迈为股份，公司是国内少数具备HJT整线TURNKEY能力的光伏设备龙头，核心真空设备（CVD、PVD）能力领先，有望成为HJT（电池+组件）整体技术解决方案提供商、综合型新兴产业自动化装备平台；推荐受益光伏、半导体硅片扩产的长晶设备龙头晶盛机电，公司在功率半导体SiC方向有望打造新增长点。
　　2月份挖掘机销量预计维持高增，部分挖掘机代理商联合涨价以改善盈利。据工程机械杂志官方微信公众号2月22日文章，预计2021年2月销量2.2万台，同比增长137%；其中国内1.8万台，同比增长160%，出口4000台，同比增长69%，维持高速增长。据中国路面机械网2月25日文章，海关总署数据显示2020年我国工程机械进出口贸易额247.22亿美元，同比下降12.7%；其中进口金额37.53亿美元，同比下降7.05%，出口金额209.69亿美元，同比下降13.6%，贸易顺差达172.16亿美元。我国工程机械产品竞争力正逐步增强，未来国内主机厂商有望在海外市场打开销售局面。
　　国际原油主力期货价格继续走高，关注民营油服龙头。国际原油主力期货价格继续上调，2月26日WTI6月期货、布伦特5月期货（结算价）分别收报60.74美元/桶、64.42美元/桶，本周分别上涨3.55%、3.67%。中国石油集团公司召开2021年页岩油勘探开发推进会，集团公司党组成员、副总经理焦方正提出全力加快推进页岩油勘探开发。非常规油气、海上油气开发是增储上产的有力抓手，资本开支倾斜条件下，形成油服装备的结构化投资机会，关注民营压裂设备龙头杰瑞股份，公司发布2020年业绩快报，预计实现归母净利润16.91亿元，同比增长24.30%。
　　重视半导体产业链上成熟工艺环节的国产替代机会。美国总统拜登于2月24日签署行政令，对半导体在内的4项关键产品全球供应链进行审查。半导体设备自给能力不足，是我国集成电路产业发展大势中的成长阵痛，对于相对成熟的工艺环节（清洗、ATE）有望率先受益国产替代进程；刻蚀、PVD、CVD等关键工艺装备的国产替代进行则更具战略意义。推荐具备充分替换进口设备实力的模拟ATE龙头华峰测控，公司发布2020年业绩快报，预计实现归母净利润2亿元，同比增长96.23%；关注综合能力领先的IC装备平台北方华创。
　　风险提示：宏观经济波动，政策改革，下游资本开支不及预期，行业竞争加剧，国产化、技改进度不及预期。