华泰证券-轻工制造行业周报（第八周）-210228

　　本周观点： 浆纸联动涨价，关注具备原材料资源禀赋的头部纸企
　　2 月以来各类纸种价格步入上升通道。原材料端，纸浆方面期货报涨带动现货市场联动， 全球经济修复+通胀预期下上半年纸价上涨趋势或持续，废纸方面外废零进口严格执行，国废价格支撑力强。成品纸端，成本支撑下文化纸仍有提价动力，建党百年活动有望贡献增量文印需求，建议关注具备提价+原料自给逻辑的头部文化纸企；包装纸方面，经济复苏带动需求回暖， 关注具备废纸浆产能布局、废纸回收渠道领先的头部包装纸企。
　　子行业观点
　　1） 地产交易回暖叠加家居消费需求回补，带动家居板块景气向上，海外需求延续向好，建议关注零售快速修复的家居龙头及出口型家居企业； 2） 造纸行业景气延续， 白卡纸、文化纸价格涨价延续，关注原料布局领先的龙头纸企投资机会； 3）文化办公用品需求韧性凸显，阳光采购推进，重点推荐文具龙头企业。
　　重点公司及动态
　　中顺洁柔： 2020 年营收同增 18.31%至 78.5 亿元，归母净利同增 49.82%至 9.05 亿元。
　　风险提示： 疫情发展不确定性，下游需求不及预期