兴业证券-环保行业周报：国务院：加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见-210228

　　行情：上证综指下跌5.06%，深证成指下跌8.31%，创业板指下跌11.30%。A股环保板块指数上涨2.75%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨跌幅分别为+4.89%、+3.33%、-0.09%、+1.05%。H股环保板块指数上涨0.26%。目前A股环保板块TTM估值19倍。
　　本周投资组合：伟明环保+瀚蓝环境+德林海+洪城水业+联美控股+高能环境
　　国务院：加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见。国务院发布《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，《意见》表示各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构要建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型，是解决我国资源环境生态问题的基础之策。为贯彻落实党的十九大部署，加快建立健全绿色低碳循环发展的经济体系。
　　生态环境部2月例行新闻发布会，明确“十四五”时期，将突出以“减污降碳协同增效”为总抓手，把降碳作为源头治理的“牛鼻子”，指导各地统筹大气污染防治与温室气体减排。强化顶层设计；严格控制增量；加强存量治理，坚持增气减煤同步，推动电代煤。
　　投资建议：
　　流动性宽松环境下，类债资产将呈现长牛趋势。持续推荐联美控股（清洁供暖标的）、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保等类债属性标的。
　　随着环卫龙头公司的上市及资本市场、政策、订单规模的变化，我们认为行业发展进入了新阶段，各公司环卫服务毛利率已在2017年触底回升，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。
　　长江大保护方面，建议关注洪城水业、兴蓉环境、重庆水务，同时关注管道建材相关公司的投资机会。
　　关注生态环保治理、长江大保护。经历“缩表”之后，行业基本完成触底出清，投资机会从融资环境改善回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速已经具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。建议关注高能环境、碧水源等。
　　风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。