侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140813 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

兴业证券-万泽股份-000534-高温合金产研一体,七年耕耘渐入收获期-210227

上传日期:2021-02-28 15:10:00  研报作者:石康,李博彦  分享者:mcheng   收藏研报

【研究报告内容】


  万泽股份(000534)mmary#
  万泽股份为万泽集团控股上市公司,目前主要负责万泽集团旗下高温合金业务及医药制造业务,主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
  2019 年公司通过资产置换并入微生态制剂业务,下属全资子公司内蒙双奇的主要产品金双歧、 定君生都是由人体原籍菌组成的微生态活菌制品,连续多年被纳入国家医保目录,在细分领域内具有较高的市场知名度和市场占有率。 2020 年上半年内蒙双奇营业收入 2.18 亿元,净利润 0.58 亿元,为公司主要营收和利润来源。
   2013 年公司进入高温合金业务领域,在高温合金业务方面,公司持续致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、粉末冶金盘件、高温合金母合金及合金粉末。通过四大板块的战略布局,公司目前是涉及高温合金的民营企业中,少有的建立了从母合金、粉末冶金制粉到高温合金构件的完整研发体系的公司, 已经进入产业扩张阶段。
  在高温合金业务领域, 公司已经逐渐开始与中国中车、博马科技、中国科学院工程热物理研究所和 GE 运输等多家国内外知名装备制造企业或相关研究机构有实质性的业务往来,其中与部分企业已有批量订单并有实际交货。 2020 年上半年,公司高温合金材料销售营收 1122.74 万元,同比增长 399.74%。 据证券时报,公司近两年已获得国内某大型航空发动机公司多个型号航空发动机叶片的采购任务书; 此外,根据公司公告, 某型发动机高压涡轮盘国产化研制项目达到预定目标,根据项目进度情况,高压涡轮盘将进入小批量生产阶段, 2021 年需求量约为 60件。
  我们预计公司 2020-2022 年归母净利润 0.8/1.26/1.96 亿元, EPS 为0.16/0.26/0.4 元/股,对应 2 月 26 日收盘价的 PE 为 77/49/31 倍, 首次覆盖,给予“审慎增持”评级。
  风险提示: 微生态生物制剂业务波动,高温合金业务扩张不及预期
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《兴业证券-万泽股份-000534-高温合金产研一体,七年耕耘渐入收获期-210227.pdf》及兴业证券相关公司调研研究报告,作者石康,李博彦研报及万泽股份000534医药生物行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!