银河期货-有色金属衍生品日报-210226

　　铜：1、隔夜美债收益率大涨，引发市场的恐慌情绪，美股大跌，伦铜出现调整。近期铜价连续大涨以后，可能存在回调压力，暂时关注下方8800美元/吨的支撑。
　　2、套利：近期智利海浪已经缓解，算上1-2个月船期，铜精矿和进口铜大概在三月底四月初恢复正常，供应端干扰会逐步减缓，套利盘暂时观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　铝：1、单边：成本端随着北方疫情风险的逐渐降低，防疫政策的边际宽松使得供需错配问题陆续缓解。不过在近期山西河南地区普降大到暴雪影响，原料供应效率的边际下行或限制成本端的回落速度。同时碳达标等问题的再度炒作也在影响着部分火电产能的稳定运行，伴随能源结构调整趋势的逐渐形成，后续供应端的运行情况或有不及预期的可能。需求端在春节假期尚未完全结束的情况下，下游消费仍未完全复苏。不过受就地过年等政策影响，后续终端消费的复苏节奏或快于往年。同时部分终端产品出口订单的相对旺盛，也有利于累库周期的提前结束。在宏观通胀预期再度增强的情况下，短期铝价的高位状态仍将延续，暂时观望为宜。
　　2、套利：在终端消费提前复苏的预期下，近远合约的价差结构或有逐渐扩大的可能，适当正套介入。
　　3、期权：沪铝04卖出宽跨式：卖AL2104-P-15000卖AL2104-C-18000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)