建信期货-【建信聚焦】尿素:估值偏低,基差支撑【公众号研报】-210226

　　从业资格号：F3065843 一、行情回顾与展望 市场表现：尿素期货今日跌停。UR2105收盘1964元/吨，跌幅4.01%，成交量21.38万手，持仓量131341手（-2718）。前二十名多头和空头持仓分别净增4678手和1190手。 现货报价：尿素（小颗粒）出厂价基本持稳，河南晋开出厂价2110元/吨，河南心连心出厂价2140元/吨，河南天庆出厂价2160元/吨，华鲁恒升出厂价2180元/吨，山东明水出厂价2200元/吨，山西丰喜出厂价2130元/吨，山西兰花出厂价2090元/吨，河北东光出厂价2170元/吨，河北正元出厂价2200元/吨。 供应库存：截止02月25日，全国尿素日产量16.01万吨，环比上涨1.31%，同比上涨7.62%。尿素企业库存73.2万吨，环比下降11.49%，同比下降41.81%。 后市展望：农业需求正当时，但持续性较差，年前下游持续备货就已经透支部分需求，“印标”消息暂无同时内外价差收敛难再对国内现货提供上涨空间，供应端高库存和高供应量打压市场预期，目前现货价格上行困难但表现仍然坚挺，盘面价格跌停估值偏低，短期受到基差支撑预计有小幅反弹，但空间有限，预计UR2105仍将延续偏弱整理为主。 风险提示：印度开启新一轮招标 二、行业动态 【行业动态】2月22日，在山东省政府新闻办召开的新闻发布会上，山东省化工产业安全转型升级专项领导小组办公室专职副主任李莎介绍，2020年山东省规模以上化工企业实现主营业务收入1.9万亿元，继续保持全国首位；实现利润814.9亿元，同比增长36.5%。“十四五”时期，将着力培育千亿级化工园区，重点推动裕龙岛炼化一体化、天辰齐翔尼龙新材料、烟台万华高性能化工新材料、滨华碳三碳四综合利用等一批重点项目建设。今年，将继续推动焦化和化肥行业产能压减，淘汰炭化室高度小于5.5米的焦炉4座，压减焦化产能180万吨;淘汰固定床气化炉50台，压减合成氨产能55万吨。同时，对高耗能行业分类划定加严“标准线”，对达不到标准的产能限期关停，加速落后产能市场出清。 【检修企业】北方华锦集团尿素装置基本正常；中海石油天野尿素装置停车检修，计划近日开车；山西晋丰煤化工尿素装置负荷较低，有计划于月底复产。山西兰花尿素装置正常，日产2700吨。宁夏石化尿素装置近日恢复开车，预计下月初出产品。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb