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中国银河-【银河地产潘玮/王秋蘅】行业点评丨土地集中出让机制助力稳地价,长效机制进一步完善,看好板块估值修复【公众号研报】-210226

上传日期:2021-02-26 08:14:00  研报作者:中国银河证券研究  分享者:SKIN   收藏研报

【研究报告内容】


  地产 行业点评报告 ◆ 核心观点 1、事件。2月24日,青岛自然资源和规划局发布通知,部署2021年住宅用地供应工作。预计22个城市近期将陆续响应或发布土地供应“两集中”政策。 2、我们的分析和判断 (1)土地集中出让机制是对地产长效机制的进一步完善和补充。 (2)土地集中出让有利于稳定土地价格,稳定房价预期。 (3)政策更有利于资金实力强的龙头房企获取土地储备。 ◆ 投资建议 我们看好行业当前的配置价值。当前地产行业估值处于近10年低位,龙头房企2021年市盈率5.5倍,2019年主流地产公司分红率均值31%,投资性价比凸显。建议关注住宅开发行业龙头股:万科A、保利地产、中南建设;物业龙头招商积余;经纪服务行业标的我爱我家。 核心观点 事件 2月24日,青岛自然资源和规划局发布通知,部署2021年住宅用地供应工作,重点提到,严格实行住宅用地“两集中”同步公开出让,即集中发布出让公告、集中组织出让活动,全年将分3批次集中统一发布住宅用地的招拍挂公告并实施招拍挂出让活动,引导市场理性竞争。另据新浪网报导,全国22个重点城市都要执行集中供地政策,包括北京、上海、广州、深圳四个一线城市,和南京、苏州、杭州、厦门、福州、重庆、成都、武汉、郑州、青岛、济南、合肥、长沙、沈阳、宁波、长春、天津、无锡18个二线城市。预计这22个城市近期将陆续响应或发布“两集中”政策。 土地集中出让机制是对地产长效机制的进一步完善和补充 与金融审慎管理制度“三道红线”、房地产贷款集中度管理制度“两道红线”一起,最新出台的土地集中出让机制是对地产长效机制的进一步完善和补充,前两个制度是从房企端和银行端规范房地产融资规模,土地集中出让机制是从土地端对政府土地出让节奏和房企的拿地行为进行限制,至此,政策已经形成完整闭环,有利于地产行业平稳健康发展大环境的形成。 土地集中出让有利于稳定土地价格,稳定房价预期 可以预计的是,同时期大量集中供应土地,将会分流竞拍资金,抑制土地成交溢价率和地价的走高;同时期供应土地未来入市时间也将相对集中,楼盘的集中供应将会对部分地区过快上涨的房价形成抑制,有利于稳定房价预期。 政策更有利于资金实力强的龙头房企获取土地储备 土地出让节奏集中,要求房企短期内拿出更多资金参与土地竞拍,对房企挑战加大,但同时也是资金实力雄厚的龙头房企的机会。该制度将影响开发商的运营节奏,对房企的经营管理和资金使用能力要求更高,更加考验房企的内部管理经营水平,增强未来行业集中度进一步提升逻辑,有利于资金实力强的龙头房企获取更多土地储备。 投资建议 我们看好行业当前的配置价值。政策方面已形成完整闭环,从土地端、房企以及银行三个维度对房地产市场的稳定进行监测和调控,有利于板块估值修复。当前地产行业估值处于近10年低位,龙头房企2021年市盈率5.5倍,2019年主流地产公司分红率均值31%,投资性价比凸显。2020年全年行业表现略超预期,2021年1月房企总体销售情况继续取得亮眼成绩,基本面稳健。长效机制的不断完善推进有利于行业平稳健康发展大环境的形成,行业集中度提升逻辑不断得到强化,建议关注优质住宅开发行业龙头股:万科A、保利地产、中南建设;物业龙头招商积余;经纪服务行业标的我爱我家。 风险提示 行业面临经济及行业下行压力的风险,销售超预期下行的风险,政策调控不确定性的风险。 /// 相关报告 /// 【银河地产潘玮/王秋蘅】行业点评丨深圳发布二手房参考价机制助力稳房价稳预期 【银河地产潘玮/王秋蘅】公司点评丨保利地产 (600048):稳守三道红线,销售开年发力 【银河地产潘玮/王秋蘅】行业动态 2021.1丨1月销售表现强劲,关注房企未来业绩表现 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号|zgyhzqyj 本文摘自报告:《【银河地产】行业点评_土地集中出让机制助力稳地价,长效机制进一步完善,看好板块估值修复》 报告发布日期:2021年2月25日 报告发布机构:中国银河证券 报告分析师: 潘 玮 执业证书编号:S0130511070002 王秋蘅 执业证书编号:S0130520050006 潘玮 地产行业分析师,清华大学管理学硕士、金融学学士。2013年团队获得新财富最佳分析师房地产行业第五名;2017年获得金融界“慧眼量化评选”最佳分析师煤炭行业第二名;2019年获得东方财富最佳分析师榜单房地产行业第一名。 王秋蘅 地产行业分析师,2018年加入中国银河证券研究院,先后从事策略研究、房地产行业研究工作。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系: 银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。 中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明: 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司(以下简称“银河证券”)研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的,或含有“银河研究”,或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台,本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告,本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载,本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容,如需了解详细、完整的证券研究信息,请参见银河证券研究院发布的完整报告,任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用,订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力,保持自身的独立判断,不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证,银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任,订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险,订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断,相关的分析结果及预测结论,会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告,在不发出预先通知的情况下做出更改,敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告,均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见,敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者,请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注,请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有,银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)的复制、转载,均需注明银河研究的出处,且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险,入市请谨慎。
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