建信期货-油脂-210226

　　一、行情回顾与操作建议
　　沿海四级菜油报价在11080-11230元/吨，基差OI2105+450/600，现货基差涨90元/吨。沿海一级豆油主流报价9630-9850元/吨，涨110-230元/吨。沿海24度棕榈油报价8190-8270元/吨，涨110-130元/吨。
　　从日内持仓变动来看，05合约开始减仓，因涨势过快，内盘短期或有技术性回调，但基本面未反转。美豆方面，USDA公布的平衡表支撑非常强，巴西收割延迟，部分需求转向美国，导致美豆供应更加紧张。国内进口大豆到港迟滞，三四月份豆油库存累积或不及预期。国内油脂总库存低位，油厂无压力，挺价意愿较强。国内油脂现货成交量方面有所减少，买家追高谨慎。整个商品市场表现都非常亢奋，且所谓通胀预期更是提振多头，易涨难跌。油脂还是多头市，在油脂库存累积之前没有趋势性做空机会，勿轻易做空。
　　二、行业要闻
　　咨询机构IHSMarkit公司发布报告，预计2020/21年度巴西大豆产量1.36亿吨，比早先预测值高出300万吨；咨询机构AgroConsult称，预计2020/21年度巴西大豆产量1.34亿吨，比早先预测值高出160万吨。戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州、南马托格罗索州和马托皮巴地区（包括马拉尼昂州、托坎廷斯州、皮奥伊州和巴伊亚州）大豆作物有望丰收。
　　马来西亚棕榈油理事会（MPOC）称，2021年大部分时间里马来西亚棕榈油库存将低于150万吨，从而支持棕榈油价格高企。2020年底马来西亚棕榈油库存127万吨，为13年来的最低水平，因为多雨天气及疫情导致棕榈油产量下降。