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银河期货-白糖日报-210225

上传日期:2021-02-25 21:26:00  研报作者:马幼元  分享者:dsdsd   收藏研报

【研究报告内容】


  国际方面,20/21榨季全球预计缺口扩大,主要由于部分主产国产量下降以及疫情之后需求恢复性增长,缺口扩大将支撑原糖价格重心上移。一季度供应偏紧,印度因集装箱短缺也影响出口,泰国出口减少阶段性加剧了偏紧的格局。美国德州寒潮推升原油也给近期原糖走势添了一把火,不过德州石油产量恢复又将修复这一事件冲击带来的影响,原糖期价也将相应修复。供应偏紧及疫情好转带来的需求恢复仍利好糖价,但随着供需预期转变,边际炒作空间下滑。原糖短期预计偏强运行,但预计再上行空间不大。重点关注货币和原油走势。
  国内方面,目前国内供应相对充裕,累库存快于去年同期。不过今年疫情已经得到控制,预计需求也将好于去年,后期库存消化将快于去年,这将是后期的主要推动力。短期外盘持续走高,配额外进口成本涨至国产糖价格附近,将限制进口,降低后期供应压力。短期炒作主逻辑围绕外盘原糖,重点关注原糖对于国内进口成本的影响,这将是近期期价走势的锚定。
  【交易策略】
  1.单边:供应偏紧加上原油价格上涨推升原糖,进口成本提高利好郑糖,短期国内期价跟随外盘为主,5日线不破继续维持偏多思路。
  2.套利:观望。
  3.期权:观望。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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标签:白糖 期货 日报
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