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国开证券-医药行业点评报告:1月血制品行业批签发数据点评-210218

上传日期:2021-02-25 18:24:00  研报作者:王雯  分享者:gnsc   收藏研报

【研究报告内容】


  日前,2021年1月血制品批签发数据基本公布完毕。1月,我国血制品实现批签发701.7万瓶,同比下滑7.2%,环比下滑30.96%,其中人凝血因子(Ⅷ)、狂免、人凝血酶原复合物、静丙等重点品种批签发同比有较大下滑。
  1月,人血白蛋白批签发433.8万瓶,同比下滑1%。其中进口白蛋白批签发261.5万瓶(-14.9%),国产白蛋白批签发172.3万瓶(+33.7%),进口白蛋白占比60.27%,国产白蛋白占比39.73%。整体看,进口白蛋白的批签发量有所下滑,特别去年同期还存在春节放假因素,导致实际批签发工作日缩短。由于去年海外疫情的持续,进口白蛋白的供给偏紧有望在今年陆续传导给国内,可持续跟踪。若进口白蛋白持续供给紧张,国内白蛋白价格存有一定的上涨空间。
  静丙方面,1月份共批签发静丙104.8万瓶,同比下滑-13%。其中天坛生物批签发达到42.8万瓶,占比42%。
  特免方面,狂免、破免及乙免分别批签发40.8万瓶(-47%)、64.9万瓶(+70%)及24.5万瓶(+151%)。
  因子类产品方面,人凝血因子(Ⅷ)、纤原及人凝血酶原复合物分别批签发7.03万瓶(-79%)、10.2万瓶(42%)和4.76万瓶(-24%)。其中人凝血因子(Ⅷ)1月批签发大幅下降,仅绿十字中国、上海莱士及双林生物实现批签发。
  从上市公司看,天坛生物白蛋白、静丙、狂免、破免共4个产品实现批签发,其中白蛋白、静丙同比增速大幅提升,分别为143%和58%。华兰生物白蛋白、静丙、乙免、凝血酶原共4个品种实现批签发,静丙、乙免、凝血酶原增速提升较大,白蛋白增速有所下滑。双林生物白蛋白、静丙、狂免、破免以及人凝血因子(Ⅷ)共5个产品实现批签发,其中人凝血因子(Ⅷ)为去年6月底获批后首次批签发。博雅生物1月份仅批签发白蛋白、静丙、纤原3个品种。
  整体我们认为血制品行业在供需关系推动下,景气度有望持续改善,建议密切跟踪进口白蛋白批签发情况,建议逢低关注以天坛生物、华兰生物为代表的行业龙头。
  风险提示:疫情影响超预期;行业监管政策进一步收紧;医保政策压力;行业事件性负面冲击;上市公司业绩增长低于预期;国内外经济形势持续恶化风险;国内外市场整体系统性风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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