方正中期期货-铜期货日报-210224

　　周三铜价涨势暂缓，沪铜2104收于67910，上涨0.53%，伦铜高位小幅回落。美联储重申宽松立场并淡化通胀担忧。美国1.9万亿财政刺激通过在即，民主党力求送议案驶入快车道。全球疫情风险显著降低等一系列利好消息令市场对经济复苏及通胀回升加快的乐观情绪浓厚，造成铜价自2月4日以来持续攀升。
　　供需方面，进口铜精矿现货TC绝对值仍处于低位，表明铜精矿供应仍然偏紧。年初冶炼厂年初排产量不高，供应端对铜价形成支撑。铜管、板带箔、棒材及漆包线企业订单充足，叠加“就地过年”政策，节后下游复工料快于往年同期。春节前及春节期间累库明显低于往年水平，且全球显性库存处于低位，因此若后续无大幅累库，对铜价负面影响不大。
　　不过随着铜价快速大幅上行，基本面利多支持力度将逐渐减弱，下游畏高情绪明显，新增订单下滑，入市采购减少，且精废价差处于高位，也将抑制精铜消费。交易通胀逻辑依然成立，铜价仍处于上行趋势中，但需警惕市场乐观预期集中释放后铜价高位回落风险，操作上建议多单继续持有，未入场者建议观望或短线参与。